Decyzja za oceanem, kłopoty złotego

Analitycy ankietowani przez agencję Bloomberga oczekiwali obniżki stóp proc. o 25 punktów bazowych. Przeciwko decyzji głosowała prezeska Fedu z Cleveland, Beth Hammack, która opowiadała się za brakiem obniżek stóp proc.

W obecnym cyklu luzowania polityki monetarnej Fed obniżył stopy procentowe o 100 pb. W poprzednim cyklu zacieśniania polityki monetarnej Fed podniósł stopy proc. łącznie o 525 pb.

"W celu wsparcia swoich celów Komitet postanowił obniżyć docelowy przedział stopy funduszy federalnych (stóp proc. - red.) o ćwierć punktu procentowego do przedziału 4,25-4,50 proc. Rozważając zakres i termin dodatkowych korekt docelowego przedziału stopy funduszy federalnych, Komitet dokładnie oceni napływające dane" - napisano w komunikacie po posiedzeniu.

"Komitet dąży do osiągnięcia maksymalnego zatrudnienia i inflacji na poziomie 2 proc. w dłuższej perspektywie. Komitet ocenia, że ryzyko związane z osiągnięciem celów zatrudnienia i inflacji jest mniej więcej zrównoważone" - dodano. Jednocześnie, zdaniem Fed, perspektywy gospodarcze są niepewne, a inflacja pozostaje podwyższona.

"Najnowsze dane sugerują, że aktywność gospodarcza nadal rozwija się w solidnym tempie. Od początku roku warunki na rynku pracy ogólnie się poprawiły, a stopa bezrobocia wzrosła, ale pozostaje niska. Inflacja poczyniła postępy w kierunku celu Komitetu na poziomie 2 proc., ale pozostaje nieco podwyższona" - napisano w komunikacie po posiedzeniu.

"Oceniając właściwe stanowisko polityki pieniężnej, Komitet będzie nadal monitorować implikacje napływających informacji dla perspektyw gospodarczych. Komitet pozostaje przygotowany do dostosowania stanowiska polityki pieniężnej w razie potrzeby, jeśli pojawią się czynniki ryzyka, które mogłyby utrudnić osiągnięcie celów Komitetu" - dodano.

Fed przedstawił w środę także nowe kwartalne projekcje makroekonomiczne i wykres kropkowy (dot-plot), pokazujący prognozę ścieżki stóp procentowych według członków Rezerwy.

W grudniu FOMC prognozuje stopy proc. na poziomie 4,4 proc. na koniec 2024 r., 3,9 proc. na koniec 2025 r., 3,4 proc. na koniec 2026 r. i 3,1 proc. na koniec 2027 r.

We wrześniu Fed prognozował, że stopy proc. w USA będą na poziomie 4,4 proc. na koniec 2024 r., 3,4 proc. na koniec 2025 r. i 2,9 proc. na koniec 2026 r. i 2,9 proc. na koniec 2027 r.

Efektem dokonanej przez Fed oceny sytuacji gospodarczej było umocnienie dolara. W okolicach godziny 20:30 w środę kurs na parze USD/PLN wrósł do 4,10 zł z poziomu 4,07 zł przed ogłoszeniem komunikatu.

Po godzinie 21:30 kurs przekroczył poziom 4,12 zł.

Środowa sesja na Wall Street zakończyła się mocnymi spadkami głównych indeksów.

- Ryzykowne aktywa i bardzo wysoko wyceniany rynek akcji nie lubią pomysłu, że obniżki stóp procentowych są mniej prawdopodobne – powiedział dyrektor generalny DoubleLine Capital, Jeffrey Gundlach w programie CNBC "Closing Bell".

Analitycy mówią też o braku pozytywnej niepodzianki ze strony Rezerwy Federalnej, ale wskazują, że Fed może mieć rację.

- Brak świątecznej radości ze strony Fed. Decydenci przewidują wyższą inflację i niższe bezrobocie w 2024 roku. Po prostu nie ma powodu, aby być gołębim, biorąc pod uwagę tę perspektywę – powiedział David Russell, globalny szef strategii rynkowej w TradeStation.

Prognozowane spowolnienie tempa cięć stóp w 2025 r. wynika z podniesionych projekcji inflacji - poinformował prezes Fedu Jerome Powell podczas środowej konferencji po posiedzeniu Rezerwy.

- Wolniejsze tempo cięć w przyszłym roku odzwierciedla zarówno wyższe odczyty inflacji, jakie mieliśmy w tym roku, jak i oczekiwania, że inflacja będzie wyższa. Widzieliście w prognozach, że ryzyko i niepewność wokół inflacji postrzegamy jako wyższe. Niemniej jednak nadal uważamy, że jesteśmy na dobrej drodze do kontynuowania cięć - powiedział przewodniczący FOMC.

- Inflacja w ujęciu rocznym jest w trendzie bocznym, ponieważ zbliżamy się do niskich odczytów z końca ubiegłego roku. Ceny wynajmu stale spadają, chociaż w wolniejszym tempie, ale spadły znacznie i czynią postęp wolniejszy niż oczekiwano. A ostatnio mieliśmy wysokie odczyty z usług pozarynkowych i zmienność w przypadku towarów - dodał.

W ocenie Powella, niepewność co do przyszłej polityki gosp. w USA wpływa na perspektywy dla inflacji.

- Niektórzy członkowie FOMC zidentyfikowali niepewność co do polityki jako jeden z powodów, dla których zaprognozowali więcej niepewności wokół inflacji. Sednem niepewności jest to, że wedle zdrowego rozsądku, gdy ścieżka jest niepewna, idzie się trochę wolniej - powiedział prezes Fed.

Powell powiedział, że stanowisko Fedu w polityce monetarnej jest teraz znacznie mniej restrykcyjne niż było wcześniej.

- Powiedziałbym, że dzisiejsza decyzja była trudna, ale uznaliśmy, że to właściwa decyzja, aby wspierać osiągnięcie obu naszych celów, maksymalnego zatrudnienia i stabilności cen - powiedział prezes Fed.