Zaskakujące dane z Niemiec. "Deflacja!"

Lipcowe spadki są większe, niż oczekiwano. Konsensus rynkowy, czyli mediana prognoz analityków, zakładała spadek PPI o 5,1 proc. rok do roku i o 0,2 proc. kwartał do kwartału.

Według niemieckiego urzędu gwałtowny spadek wynika z tzw. efektu bazy, gdyż wskaźnik cen dóbr produkcyjnych poszedł w górę w poprzednim roku w wyniku wojny w Ukrainie. "Głównym powodem spadku cen producenckich w porównaniu z tym samym miesiącem ubiegłego roku był spadek cen energii, ale także dóbr pośrednich" - czytamy w komunikacie Destatis.

W lipcu br. energia była o 19,3 proc. tańsza niż przed rokiem. W porównaniu z czerwcem 2023 roku ceny energii spadły o 2,5 proc. Ceny energii elektrycznej obniżyły się o 30 proc. w porównaniu z lipcem 2022 roku i poszły w dół o 4,1 proc. w porównaniu z poprzednim miesiącem.

Urząd przypomniał, że to pierwszy spadek cen w ujęciu rocznym od listopada 2020 roku. Wówczas ceny produkcji sprzedanej przemysłu były o 0,5 proc. niższe niż rok wcześniej. Z kolei ostatni raz większy spadek pojawił się w październiku 2009 roku - o 7,5 proc. w porównaniu z październikiem 2008 roku, co było wynikiem kryzysu finansowego i gospodarczego.

Analitycy Banku Pekao zwrócili uwagę, że mamy do czynienia z deflacją. Choć - podobnie jak niemiecki urząd - podkreślili, że "tak naprawdę, to wysoka baza z poprzedniego roku zepchnęła dynamikę PPI do -6 proc. r/r". "Cały indeks w ujęciu m/m spadał już wcześniej. PPI poza energią dalej hamuje, zapowiadając kontynuację analogicznego trendu w CPI" - napisali przedstawiciele tego banku w serwisie X (dawniej Twitter).