Stopy procentowe, inflacja, dane z przemysłu

Tydzień na krajowym rynku rozpocznie się od publikacji wstępnego odczytu inflacji za marzec. Ekonomiści ankietowani przez PAP Biznes oczekują, że CPI nieznacznie wzrósł w bieżącym miesiącu - do 5,0 proc. rdr z 4,9 proc. w lutym. Prognozy wahają się od 4,9 proc. do 5,2 proc.

"Nasza prognoza CPI wskazuje na stabilizację na poziomie ze stycznia-lutego tj. 4,9 proc. rdr, przy wzroście cen konsumpcyjnych o 0,2 proc. mdm. Na taki wynik składa się m.in. dość niska jak na ten miesiąc zmiana cen żywności (wg naszych szacunków 0 proc. mdm) i spadek cen paliw o ok 2 proc. mdm, przy podwyższonym rozpędzie cen w kategoriach bazowych (ok. 0,6 proc. mdm)" - prognozują ekonomiści Santander BP.

"Niepewność szacunków jest podwyższona faktem, że po zmianie wag w koszyku inflacyjnym nie dysponujemy jeszcze bardziej szczegółowymi danymi z GUS, które pozwoliłyby na większą precyzję w obliczeniach rocznej dynamiki CPI" - dodają.

Poniedziałkowe dane o CPI będą istotne z punktu widzenia oceny procesów inflacyjnych przez Radę Polityki Pieniężnej, która we wtorek zbierze się na dwudniowe posiedzenie. Po zakończeniu posiedzenia w środę Rada ogłosi decyzję ws. stóp procentową. Rynek nie oczekuje zmiany parametrów polityki pieniężnej.

"Rada Polityki Pieniężnej zapewne utrzyma stopy procentowe bez zmian. Niemniej, jesteśmy niezwykle ciekawi, czy w komunikacie i na konferencji prezesa NBP pojawią się jakieś odniesienia do serii słabszych od prognoz danych ekonomicznych z ostatnich tygodni, które w naszej ocenie wskazują na poprawę perspektyw inflacji w horyzoncie do końca br. w porównaniu do marcowej projekcji NBP" - wskazują ekonomiści Santander BP.

"Nie wykluczamy, że na najbliższym posiedzeniu może pojawić się wniosek o obniżkę stóp procentowych, chociaż biorąc pod uwagę wypowiedzi członków RPP z ostatnich tygodni oceniamy, że miałby on bardzo małe szanse na poparcie większości" - dodają.

Podczas ubiegłotygodniowego Forum Bankowego w Warszawie prezes NBP Adam Glapiński powtórzył, że obecnie nie ma podstaw do zmiany stóp procentowych, wobec faktu, że inflacja, w tym bazowa, jest podwyższona i nie obniży się do celu w kolejnych miesiącach. W podobnym tonie w piątek wypowiedziała się wiceprezes NBP Marta Kightley. W wywiadzie dla portalu Interia wskazała, że obecny poziom stóp procentowych NBP sprzyja realizacji celu inflacyjnego w średnim okresie i obecnie nie ma przesłanek do cięcia stóp.

Na początku tygodnia (poniedziałek) Ministerstwo Finansów opublikuje plan podaży obligacji na drugi kwartał i szczegółowy plan na kwiecień. Z rocznego planu emisji SPW wynika, że w II kw. 2025 r., w każdym miesiącu, resort finansów zakłada przeprowadzanie trzech przetargów obligacji - sprzedaży albo zamiany w zależności od sytuacji budżetowej i rynkowej. MF planuje też regularnie przeprowadzać emisje bonów skarbowych.

Obok resortu finansów, również Bank Gospodarstwa Krajowego opublikuje w poniedziałek plan podaży obligacji na drugi kwartał - na rzecz Funduszu Przeciwdziałania COVID-19. W pierwszym kwartale BGK przeprowadził pięć przetargów. Pod koniec stycznia dyrektor zarządzający pionem rynków finansowych w BGK, Piotr Marczak, informował PAP Biznes, że w ramach emisji na rzecz FPC BGK chce zwiększyć udział obligacji emitowanych na rynek krajowy.

We wtorek inwestorzy poznają wskaźnik PMI dla polskiego przemysłu za marzec. W lutym PMI wyniósł 50,6 pkt. wobec 48,8 pkt. w styczniu. PMI wzrósł powyżej poziomu 50 pkt po raz pierwszy od kwietnia 2022 r.

"Spodziewamy się wzrostu do 50,8 pkt., sygnalizującego dalszą poprawę nastrojów w przemyśle, w ślad za analogicznymi indeksami z Europy Zachodniej" - oceniają ekonomiści Santander BP.

We wtorek krajowi inwestorzy poznają ponadto szacunek deficytu sektora finansów publicznych w 2024 r., który opublikuje Główny Urząd Statystyczny. Według przyjętego przez rząd Średniookresowego planu budżetowo-strukturalny na lata 2025-2028, deficyt w 2024 r. wyniesie 5,7 proc. PKB, a w kolejnych latach będzie stopniowo obniżał się do odpowiednio: 5,5 proc. PKB w 2025 r., 4,5 proc. PKB w 2026 r., 3,7 proc. PKB w 2027 r. i 2,9 proc. PKB w 2028 r.

W najbliższych dniach Ministerstwo Rodziny, Pracy i Polityki Społecznej powinno opublikować swój szacunek stopy bezrobocia za marzec. W lutym bezrobocia w Polsce utrzymało się na poziomie ze stycznia, tj. 5,4 proc. Konsensus opracowany przez PAP Biznes wskazuje, że marcu stopa bezrobocia rejestrowanego w Polsce obniżyła się do 5,3 proc.

Na Giełdzie Papierów Wartościowych trwa sezon publikacji przez spółki wyników kwartalnych. W tym tygodniu dane finansowe przedstawi m. in. LPP. Zdaniem analityków ankietowanych przez PAP Biznes, zysk netto j. d. LPP w IV kw. 2024 r. wyniósł 516 mln zł. Przy sporządzaniu konsensusu uwzględniono prognozy z 7 biur maklerskich.