"Raport o inflacji". NBP pokazał projekcję

Źródło:
PAP
Szef NBP Adam Glapiński o inflacji w czerwcu
Szef NBP Adam Glapiński o inflacji w czerwcuTVN24
wideo 2/5
Szef NBP Adam Glapiński o inflacji w czerwcuTVN24

Inflacja w tym roku wyniesie 3,9 procent, w 2026 roku spadnie do 3,1 procent, a w roku 2027 zmniejszy się do 2,4 procent - prognozuje Narodowy Bank Polski w "Raporcie o inflacji". Bank centralny przewiduje, że polska gospodarka wzrośnie o 3,6 procent w tym roku.

W raporcie przedstawiono projekcję inflacji i PKB stanowiące jedną z przesłanek, na podstawie których Rada Polityki Pieniężnej podejmuje decyzje w sprawie stóp procentowych NBP. Projekcja została przygotowaną przy założeniu niezmienionych stóp procentowych NBP oraz uwzględnieniu danych dostępnych do 9 czerwca 2025 r.

Projekcja NBP dotycząca inflacji

Przekazano także, że wzrost realnej stopy procentowej w projekcji będzie zwiększać skłonność gospodarstw domowych do oszczędzania kosztem konsumpcji, czego skutkiem będzie podwyższony poziomem ich stopy oszczędności.

Zwrócono uwagę, że ponieważ jednocześnie dynamika dochodów do dyspozycji ludności obniży się względem 2024 r. w ślad za spowolnieniem tempa wzrostu realnych wynagrodzeń, dynamika spożycia prywatnego w latach 2025-2027 ukształtuje się na umiarkowanym poziomie (średnio 3,2 proc. rdr).

Z raportu wynika, że w 2025 r. roczna dynamika cen znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,5–4,4 proc. (wobec 4,1–5,7 proc. w projekcji z marca br.). W 2026 r. przedział wynosi 1,7–4,5 proc. (wobec 2,0–4,8 proc. w projekcji z marca br.). W 2027 r. przedział wynosi 0,9–3,8 proc. (wobec 1,1–3,9 proc. w projekcji z marca br.).

Przewiduje się, że w trzecim kwartale 2025 r. inflacja powróci do przedziału odchyleń od celu inflacyjnego NBP (2,5 proc. +/- 1 pkt proc.), ale w czwartym kwartale ponownie wzrośnie (do 3,6 proc. r/r).

Wskazano, że trwały powrót dynamiki cen konsumenta do przedziału (1,5-3,5 proc.) nastąpi w pierwszym kwartale 2026 r. Kształt ścieżki inflacji w 2025 r. jest w istotnym stopniu determinowany działaniami regulacyjnymi w zakresie cen energii elektrycznej i gazu ziemnego (obniżenie cen gazu od 1 lipca br., przywrócenie opłaty mocowej i wygaśnięcie mechanizmu ceny maksymalnej na energię elektryczną od czwartego kwartału 2025 r.).

Prognozy dotyczące PKB

W raporcie podano, że w 2025 r. roczne tempo wzrostu PKB znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 2,9–4,3 proc. (wobec 2,9–4,6 proc. w projekcji z marca br.). W 2026 r. przedział wynosi 2,1–4,1 proc. (wobec 1,9–4,0 proc. w projekcji z marca br.). W 2027 r. przedział wynosi 1,3–3,7 proc. (wobec 1,1–3,5 proc. w projekcji z marca br.).

Dynamika krajowego PKB ma przyspieszyć w 2025 r. do 3,6 proc. z poziomu poniżej 3 proc. w 2024 r., głównie dzięki wysokiemu napływowi funduszy unijnych i KPO.

Wzrost PKB w latach 2025-2027 będzie wspierany przez popyt zagraniczny tylko w niewielkim stopniu, ze względu na ograniczone ożywienie w strefie euro i przedłużającą się stagnację w gospodarce niemieckiej. Po wyraźnym ożywieniu w 2025 r., dynamika PKB obniży się w latach 2026-2027, m.in. z powodu zakończenia wydatkowania środków w ramach KPO w 2027 r.

Raport podkreśla również, że projekcja cen surowców energetycznych na rynkach światowych w latach 2025-2027 jest niższa niż w projekcji marcowej. Podobnie ceny dużej części surowców rolnych obniżyły się w stosunku do założeń marcowej projekcji.

Zgodnie z raportem, bilans czynników niepewności wskazuje na zbliżony do symetrycznego rozkład ryzyk dla prognozowanej dynamiki PKB oraz inflacji CPI w horyzoncie projekcji. Oznacza to, że prawdopodobieństwo, iż inflacja i PKB ukształtują się powyżej lub poniżej ścieżki centralnej projekcji, jest w przybliżeniu równe.

Kluczowe źródła niepewności, które składają się na ten bilans, to zmiany regulacyjne wpływające na ceny energii w Polsce - przyszłe decyzje administracyjne, zwłaszcza dotyczące wysokości średniego rachunku za energię elektryczną dla gospodarstw domowych, mogą spowodować, że dynamika cen energii i inflacji CPI będzie niższa niż w scenariuszu centralnym.

Ryzyka

Ryzykiem w górę dla cen energii i inflacji CPI w 2027 r. jest również planowane wprowadzenie nowego systemu handlu emisjami CO2 (tzw. EU ETS2), obejmującego transport drogowy i budownictwo mieszkaniowe, które nie zostało uwzględnione w scenariuszu bazowym z powodu braku krajowego ustawodawstwa i możliwości opóźnienia jego wdrożenia.

Źródłem niepewności jest również wykorzystanie środków w ramach KPO. Mniejsze wykorzystanie funduszy unijnych w latach 2025-2026 niż założono w scenariuszu centralnym oznaczałoby obniżenie dynamiki PKB w polskiej gospodarce.

Mimo istnienia tych czynników niepewności, projekcja z lipca 2025 r. utrzymuje symetryczny rozkład ryzyk, co sugeruje, że ryzyka podwyższenia inflacji i PKB równoważą się z ryzykami ich obniżenia.

Zgodnie z raportem, dynamika inwestycji w Polsce jest kluczowym elementem prognoz wzrostu PKB, a na jej kształtowanie wpływają zarówno czynniki krajowe, jak i zewnętrzne. przypomniano, że wzrost inwestycji po wyraźnym spadku w czwartym kwartale 2024 r. (o 6,9 proc. r/r), nakłady brutto na środki trwałe wzrosły w pierwszym kwartale 2025 r. o 6,3 proc. r/r.

W raporcie prognozuje się, że wzrost nakładów brutto na środki trwałe wyraźnie przyspieszy w latach 2025-2026 po okresie spadku w 2024 r. Popyt inwestycyjny w tym okresie będzie wspierany przez zwiększoną absorpcję funduszy unijnych w ramach nowej perspektywy finansowej 2021-2027 oraz Krajowego Planu Odbudowy. Raport podkreśla, że wysoki napływ tych funduszy będzie w największym stopniu podnosił ścieżkę inwestycji.

Oczekuje się ponadto wzrostu wydatków związanych z transformacją energetyczną polskiej gospodarki, w tym na rozbudowę morskich farm wiatrowych na Bałtyku (ok. 130 mld zł do 2040 r.) oraz budowę i modernizację sieci przesyłowych (64 mld zł w latach 2025-2034). Ścieżkę inwestycji będą podwyższać również zakupy sprzętu wojskowego.

Ponadto wyniki badań ankietowych potwierdzają ożywienie aktywności inwestycyjnej w 2025 r., wskazując na wzrost odsetka firm planujących kontynuację rozpoczętych inwestycji oraz wzrost planowanej zmiany skali nakładów - wynika z raportu.

PEŁNA TREŚĆ "RAPORTU O INFLACJI"

Inflacja w Polsce - dane GUS

Z najnowszych danych Głównego Urzędu Statystycznego (GUS) wynika, że w czerwcu 2025 roku ceny towarów i usług konsumpcyjnych były o 4,1 procent wyższe niż w analogicznym miesiącu ubiegłego roku. W ujęciu miesięcznym - w porównaniu z majem - wzrost cen wyniósł 0,1 procent.

Autorka/Autor:mp/kris

Źródło: PAP

Źródło zdjęcia głównego: Shutterstock

Pozostałe wiadomości

Prezes Nvidii Jensen Huang ostrzega, że sztuczna inteligencja może prowadzić do utraty miejsc pracy, "jeśli światu skończą się pomysły".

"Niektóre miejsca pracy znikną". Prezes giganta ostrzega

"Niektóre miejsca pracy znikną". Prezes giganta ostrzega

Źródło:
CNN

Osoby oszukane w programie Czyste Powietrze mogą spodziewać się w niedługim czasie pakietu rozwiązań - przekazała prezes Narodowego Funduszu Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej (NFOŚiGW) Dorota Zawadzka-Stępniak.

Pakiet dla oszukanych. Bez tego "nie przebrniemy"

Pakiet dla oszukanych. Bez tego "nie przebrniemy"

Źródło:
PAP, tvn24.pl

Jeronimo Martins Polska, właściciel Biedronki, 32 firmy transportowe oraz osiem osób usłyszało zarzuty od Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów (UOKiK) w związku z podejrzeniem zmowy na rynku pracy. Miała ona uniemożliwiać przechodzenie kierowców pomiędzy firmami transportowymi, które obsługiwały centra dystybucyjne Biedronki.

Właściciel Biedronki z zarzutami. Podejrzenie zmowy na rynku pracy

Właściciel Biedronki z zarzutami. Podejrzenie zmowy na rynku pracy

Źródło:
PAP

Rzecznik Praw Obywatelskich zaapelował do resortu infrastruktury o pochylenie się nad problemem kierowców, którzy w niektórych parkometrach nie mogą zapłacić za postój pojazdu gotówką. Jak wyjaśnił RPO, skutkuje to wezwaniami do zapłaty kary za brak biletu.

"Pułapka" na kierowców. Apel do ministra

"Pułapka" na kierowców. Apel do ministra

Źródło:
tvn24.pl

Nowa ustawa medialna została przekazana do Kancelarii Prezesa Rady Ministrów, ale wciąż jest konsultowana między resortami - przekazał wiceminister kultury Maciej Wróbel. Przyznał, że wciąż trwa dyskusja dotycząca źródeł finansowania mediów publicznych, w tym kwestii abonamentu rtv.

Abonament rtv do likwidacji? "Archaiczny podatek"

Abonament rtv do likwidacji? "Archaiczny podatek"

Źródło:
PAP

Cena bitcoina przekroczyła poziom 120 tysięcy dolarów. To kolejna granica pokonana w ostatnich dniach przez najpopularniejszą kryptowalutę na świecie. Inwestorzy obstawiają polityczne decyzje, które będą korzystne dla branży w tym tygodniu.

Rajd bitcoina. Rekord wszech czasów

Rajd bitcoina. Rekord wszech czasów

Źródło:
Reuters

W 2024 roku Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów nałożył na przedsiębiorców kary w wysokości blisko miliarda złotych - przekazał prezes UOKiK Tomasz Chróstny. - Potrafimy być bardzo konsekwentni i stanowczy - dodał.

Posypały się kary. Kwota jest potężna

Posypały się kary. Kwota jest potężna

Źródło:
PAP

Unia Europejska przygotowała już cła odwetowe o wartości 21 miliardów dolarów, które będą wprowadzone w sytuacji załamania się negocjacji handlowych z USA - powiedział w wywiadzie dla dziennika "Il Messaggero" wicepremier, minister spraw zagranicznych Włoch Antonio Tajani.

Bruksela szykuje odwet. Te produkty są na celowniku

Bruksela szykuje odwet. Te produkty są na celowniku

Źródło:
PAP

Zapowiedziane przez Donalda Trumpa 30-procentowe cła na eksport południowoafrykańskich produktów, w tym cytrusów, wołowiny i wina, wpłynie dotkliwie na białych właścicieli farm - ocenia rząd w Pretorii.

Skutki decyzji Trumpa mogą być dotkliwe

Skutki decyzji Trumpa mogą być dotkliwe

Źródło:
PAP

Zwyczajowe ataki wymierzone w homoseksualistów, imigrantów i Unię Europejską najwyraźniej przestają działać - pisze brytyjski tygodnik "Economist", dodając, że jednocześnie otocznie gospodarcze przestaje sprzyjać rządowi premiera Węgier Viktora Orbana.

Kłopoty Orbana. "Węgierska gospodarka zmierza donikąd"

Kłopoty Orbana. "Węgierska gospodarka zmierza donikąd"

Źródło:
PAP

Unia Europejska przedłuży zawieszenie środków odwetowych wobec USA do początku sierpnia - zapowiedziała w niedzielę przewodnicząca Komisji Europejskiej Ursula von der Leyen. Planowo miały one wejść w życie w nocy z poniedziałku na wtorek. Jednocześnie zdystansowała się od pomysłu użycia nowego unijnego instrumentu przeciwdziałania przymusowi gospodarczemu (ACI).

Jest reakcja UE na zapowiedzi Trumpa. "Jeszcze nie jesteśmy na tym etapie"

Jest reakcja UE na zapowiedzi Trumpa. "Jeszcze nie jesteśmy na tym etapie"

Źródło:
PAP, Reuters

Sztuczna inteligencja jest regularnie wykorzystywana przez blisko 70 procent badanych Polaków - wynika z raportu firmy KPMG. Jednocześnie ponad 50 procent nie ujawnia, że korzysta z takiego narzędzia. Mimo że, chętnie korzystamy, to jesteśmy nieufni wobec niej. Zaufanie do sztucznej inteligencji zadeklarowało 41 proc. respondentów z Polski – to mniej niż średnia światowa.

Używamy jej w pracy na potęgę, ale się do tego nie przyznajemy

Używamy jej w pracy na potęgę, ale się do tego nie przyznajemy

Źródło:
PAP

Wojanek to popularny wśród dzieci napój sygnowany przez znanego twórcę internetowego. Eksperci w zakresie żywienia mówią, że można go porównać do lodów Ekipy - to średniej jakości produkt, którego główną siłą jest rozbuchany marketing. - Wiadomo, że youtuberzy to maszynka do promocji wszystkiego, mogliby jednak bardziej odpowiedzialnie wybierać, co chcą firmować - stwierdza dietetyczka Marta Kostka.

Schodzi na pniu jak lody Ekipy. "To dlatego nie chwalą się składem"

Schodzi na pniu jak lody Ekipy. "To dlatego nie chwalą się składem"

Źródło:
tvn24.pl

Elon Musk wzmacnia Groka. Kosmiczna firma miliardera SpaceX przeznaczy dwa miliardy dolarów na rozwój firmy zajmującej się rozwojem sztucznej inteligencji xAI - donosi "Wall Street Journal". Zacieśnia to powiązania między przedsięwzięciami technologicznego miliardera. W ostatnim czasie wokół projektu Muska było sporo kontrowersji, a on sam musiał się tłumaczyć.

Musk stawia na Groka. Gigantyczna inwestycja

Musk stawia na Groka. Gigantyczna inwestycja

Źródło:
Reuters, tvn24.pl

"Moja rada dla UE jest taka, by (Unia Europejska -red.) nie wahała się i podjęła kroki odwetowe" - napisał na swym blogu Paul Krugman, laureat ekonomicznego Nobla, po zapowiedzi prezydenta USA Donalda Trumpa o nałożeniu 30-procentowego cła na dobra importowane z Unii Europejskiej i Meksyku od 1 sierpnia. Dodał, że USA już teraz mają prawie całkiem wolny dostęp do europejskiego rynku.

Noblista radzi, co zrobić po decyzji Trumpa: kroki odwetowe

Noblista radzi, co zrobić po decyzji Trumpa: kroki odwetowe

Źródło:
PAP

Cena mieszkań oferowanych przez deweloperów ma być widoczna od razu. To efekt nowych przepisów, które weszły w życie w piątek. Jednak zmiana ta nie objęła jeszcze wszystkich inwestycji. Na część ofert z widoczną ceną trzeba będzie jeszcze poczekać.

Na jawne ceny wszystkich mieszkań od deweloperów jeszcze poczekamy

Na jawne ceny wszystkich mieszkań od deweloperów jeszcze poczekamy

Źródło:
PAP, tvn24.pl

Donald Trump zapowiada nałożenie wysokich ceł na Unię Europejską i Meksyk. Jak ogłosił, 30-procentowe cła na towary importowane z tych krajów mają wejść od 1 sierpnia. Na te zapowiedzi zareagowali przywódcy.

Donald Trump grozi podwyżką ceł. Przywódcy odpowiadają

Donald Trump grozi podwyżką ceł. Przywódcy odpowiadają

Aktualizacja:
Źródło:
PAP

Skontrolowane przez NIK samorządy wydawały na znakowanie, sterylizację lub kastrację bezdomnych zwierząt zaledwie pięć procent z dostępnych środków. Na co idzie reszta pieniędzy? - Najwięcej wygrywają ci, którzy wyłapują zwierzęta i mają swoje schroniska. To jest wielki biznes - mówi w rozmowie z TVN24+ Tadeusz Wypych, szef Biura Ochrony Zwierząt, będącego częścią Fundacji dla Zwierząt KOTERIA, i wskazuje, że chodzi o kilkaset milionów złotych.

Na tym "zarabia się ogromną kasę"

Na tym "zarabia się ogromną kasę"

Źródło:
TVN24+

Przychody dewizowe z turystyki w Tanzanii po raz pierwszy przewyższyły zyski ze sprzedaży złota - wynika z najnowszego raportu Banku Tanzanii. Kraj stawia na turystykę i zamierza niemal podwoić liczbę gości.

Już nie złoto. Na tym Tanzania zarabia najwięcej

Już nie złoto. Na tym Tanzania zarabia najwięcej

Źródło:
PAP

Widmo podwyżek zawisło nad cenami amerykańskich śniadań. Wszystko za sprawą zapowiedzi ceł Donalda Trumpa na produkty z Brazylii. Mają one wpłynąć między innymi na ceny soku pomarańczowego i kawy. Na nowojorskiej giełdzie już pojawiły się pierwsze zwyżki za sok pomarańczowy.

Drożeje kawa i sok pomarańczowy. Słony rachunek za amerykańskie śniadania

Drożeje kawa i sok pomarańczowy. Słony rachunek za amerykańskie śniadania

Źródło:
tvn24.pl

Sprzedawcy szwajcarskich zegarków w Lucernie od trzech miesięcy borykają się z trudnościami, odkąd prezydent USA Donald Trump wywarł presję na branżę dóbr luksusowych, zapowiadając wprowadzenie wysokich ceł. Sprzedaż spada.

Branża zegarków luksusowych w obliczu kryzysu. Efekt ceł Trumpa

Branża zegarków luksusowych w obliczu kryzysu. Efekt ceł Trumpa

Źródło:
Reuters

W środku wakacyjnego sezonu Unia Europejska bierze na celownik opłaty za bagaż podręczny. Parlament chce ukrócić dodatkowe koszty, a linie lotnicze biją na alarm - bilety mogą podrożeć. To jednak nie koniec ich kłopotów: europejscy regulatorzy baczniej przyglądają się takim praktykom jak pobieranie opłat za nadbagaż tuż przed odlotem.

Mała walizka, duży spór. "Jak nie wiadomo, o co chodzi, zazwyczaj chodzi o pieniądze"

Mała walizka, duży spór. "Jak nie wiadomo, o co chodzi, zazwyczaj chodzi o pieniądze"

Źródło:
TVN24+

Francja wszczęła śledztwo karne w sprawie należącej do Elona Muska platformy X w związku z podejrzeniem omanipulowanie przez tę firmę algorytmami w celu "zagranicznej ingerencji" – poinformował portal Politico. Według parlamentarzysty Erica Bothorela, platforma jest coraz dalej od "gwarantowania środowiska bezpiecznego".

Platforma Muska na cenzurowanym we Francji. "Nienawistne, rasistowskie, homofobiczne treści"

Platforma Muska na cenzurowanym we Francji. "Nienawistne, rasistowskie, homofobiczne treści"

Źródło:
PAP

W minionym roku w całej Unii Europejskiej odnotowano rekordowy wzrost liczby ludności do 450,4 miliona osób, pomimo większej liczby zgonów niż urodzeń - poinformował Eurostat. To wynik nasilonych ruchów migracyjnym po pandemii Covid-19. Największy wzrost liczby ludności zanotowała Malta, z kolei Polska i Estonia mają największe spadki.

Rekordowy wzrost ludności w Unii Europejskiej. Polska w tyle tabeli

Rekordowy wzrost ludności w Unii Europejskiej. Polska w tyle tabeli

Źródło:
PAP

Władze Kazachstanu są przywiązane do swojej polityki "dedolaryzacji" i mają pomysł na ochronę własnej waluty - tenge. Od 1 września informacje dotyczące kursów walut muszą zniknąć z przestrzeni publicznej - poinformował prezes Narodowego Banku Kazachstanu.

Z ulic mają zniknąć informacje o kursach walut. Mentalna "dedolaryzacja"

Z ulic mają zniknąć informacje o kursach walut. Mentalna "dedolaryzacja"

Źródło:
PAP

Ryanair chce zwiększyć liczbę lotów z kilku polskich lotnisk. - Spodziewamy się, że we wrześniu lub październiku tego roku ogłosimy plany rozwoju co najmniej trzech naszych dużych polskich baz - Krakowa, Gdańska i Wrocławia - poinformował dyrektor generalny linii Michael O’Leary.

Nowe inwestycje Ryanaira w Polsce. "Jesteśmy w trakcie negocjacji"

Nowe inwestycje Ryanaira w Polsce. "Jesteśmy w trakcie negocjacji"

Źródło:
PAP