Stopy procentowe w dół. Rafał Hirsch: obniżka inna niż wszystkie, ale co z tego?

Obniżka inna niż wszystkie, ale co z tego?
Obniżka inna niż wszystkie, ale co z tego?
TVN24 Bizens i Świat
Obniżka inna niż wszystkie, ale co z tego?TVN24 Bizens i Świat

RPP obniżyła dziś stopy procentowe, czego wszyscy na rynku się spodziewali. Ale zrobiła to inaczej niż zwykle. Stopę podstawową obniżyła o 50 punktów bazowych: z 2,5 do 2 proc., stopę lombardową obcięła aż o 100 punktów bazowych z 4 do 3 proc., a z drugiej strony stopę depozytową została bez zmian na poziomie 1 proc. Co z tego wynika?

Główna stopa procentowa, na której zawsze najbardziej skupiają się media i rynek ma paradoksalnie najmniejsze znaczenie dla klientów banków. Przekłada się ona wprawdzie na to, po ile banki pożyczają sobie pieniądze nawzajem, ale ten wpływ dotyczy głównie pożyczania sobie na jeden dzień.

Tymczasem na poziom odsetek od kredytów znacznie większy wpływ ma stopa pożyczek trzymiesięcznych – tak zwany WIBOR 3M. Dlaczego akurat ta nie mam pojęcia, ale tak już jest od lat i przygniatająca większość kredytobiorców może odszukać w swojej umowie kredytowej wzmiankę właśnie o stawce WIBOR.

Ruch główną stopą ma więc wpływ na kredyty tylko poprzez WIBOR, a ten kieruje się oczekiwaniami dotyczącymi przyszłości, a nie tym, co się dzieje w NBP w danym dniu. Dzisiejszą obniżkę głównej stopy o 50 punktów bazowych klienci banków odczuli więc już wcześniej. Kolejną obniżkę rat dostaną tylko, jeśli dalej będzie spadać WIBOR, a ten będzie dalej spadać tylko, jeśli banki będą oczekiwać kolejnych obniżek w NBP. Te oczekiwania nie zawsze pokrywają się z rzeczywistością, więc nie zawsze ruchy główną stopą przekładają się na odsetki od kredytów.

Kredyt tańszy, sytuacja ciekawa

Znacznie ciekawszą sytuację mamy dziś ze stopą lombardową i depozytową. Lombardowa spadła z 4 do 3 proc. To ważne, ponieważ zgodnie z prawem kredyty konsumenckie nie mogą być oprocentowane stawką przekraczającą czterokrotność stopy lombardowej. Czyli maksymalne oprocentowanie kredytu konsumenckiego w Polsce to dziś jeszcze 16 proc., a od jutra już tylko 12 proc. Banki do tego oprocentowania często dokładają różne dodatkowe opłaty, prowizje itp., więc cały koszt kredytu jest większy, ale trudno takie dodatkowe prowizje dokładać np. do karty kredytowej. Dlatego teraz oprocentowanie kart kredytowych będzie musiało spaść do 12 proc. I innych kredytów gotówkowych, ratalnych itp. też.

Sytuacja jest ciekawa, bo nie wiadomo jak zareagują banki. Zwykłe, posłuszne obniżenie rat jest moim zdaniem mało prawdopodobne. Banki oczywiście będą musiały obniżyć oprocentowanie, ale zapewne spróbują podnieść jakieś inne opłaty. Na przykład karta kredytowa będzie niżej oprocentowana, ale, za to wyższa będzie miesięczna albo roczna opłata za korzystanie z niej. Wzrosną też zapewne opłaty za wydanie karty.

Mniej pożyczek? Też możliwe

Inną, groźniejszą konsekwencją ruchu RPP może być przyhamowanie przez banki akcji kredytowej. Jest pewna grupa klientów, niezamożna, czyli z punktu widzenia banku ryzykowna, która dziś może załapać się na kredyt np. ratalny tylko, pod warunkiem że będzie to kredyt na 16 proc. (a razem z opłatami pewnie jakieś 23-25 proc.). Bank w ten sposób rekompensuje sobie ryzyko, że klient kredytu nie spłaci, bo na przykład mało zarabia.

Teraz, jeśli bank będzie miał do wyboru – dać mu kredyt na 12 proc. albo nie dać wcale zapewne rozłoży ręce i powie mu, że nie spełnia warunków. Czyli banki w trosce o jakość swojego portfela kredytowego mogą udzielać mniej, a nie więcej kredytów konsumenckich – czyli możemy mieć na rynku efekt odwrotny od zamierzonego przez RPP.

Szaleństwo RPP

Ciekawe jest też to, że stopa depozytowa została bez zmian. Najprawdopodobniej część Rady zgodziła się na obniżkę głównej stopy aż o 50 punktów bazowych, tylko pod warunkiem że nie będzie to oznaczać obniżki stopy depozytowej, bo to ciągnęłoby za sobą obniżenie oprocentowania lokat w bankach do poziomu, który będzie nie do zaakceptowania dla zdecydowanej większości tych osób, które takie lokaty mają. Część Rady zapewne boi się, że w takiej sytuacji spora część depozytów osób najbogatszych i przyzwyczajonych do różnych form inwestowania wypłynęłaby z banków i trafiła na przykład do funduszy inwestycyjnych albo na rynek nieruchomości. A wtedy mielibyśmy ryzyko ponownej bańki na nieruchomościach. Po drugie banki z mniejszą liczbą depozytów stałyby się bardziej ryzykowne i musiałyby aktywniej szukać innej formy finansowania akcji kredytowej. W branży zrobiłoby się niewygodnie.

Możliwe nawet, że kwestia utrzymania stopy depozytowej na poziomie 1 proc. była dla RPP ważniejsza niż kwestia stopy lombardowej. Możliwe, że lombardowa poszła w dół aż o 100 punktów bazowych tylko dlatego, aby ta główna stopa była, tak jak do tej pory pośrodku przedziału ograniczonego stopami depozytową i lombardową – do tej pory mieliśmy przedział 1-4 proc. i stopę 2,5 proc. pośrodku. Teraz, skoro główna spada do 2 proc. i nadal ma być pośrodku, to przedział ograniczony od dołu na poziomie 1 proc. musi mieć górne ograniczenie na poziomie 3 proc.

Podsumowując – RPP nieco zaszalała, a konsekwencje dla akcji kredytowej mogą być zaskakujące. Ale przynajmniej depozyty nam z banków nie uciekną.

RPP tnie stopy
RPP tnie stopyTVN24 BiS

Autor: Rafał Hirsch / Źródło: tvn24bis.pl

Pozostałe wiadomości

One Big Beautiful Bill Act ("jedna wielka piękna ustawa"), łączący obiecane przez Donalda Trumpa cięcia podatków z cięciami wydatków socjalnych i zwiększeniem wydatków na deportacje migrantów została we wtorek przyjęta przez amerykański Senat. "To świetna ustawa. Jest tam coś dla każdego" - chwalił we wtorek projekt Trump. Projekt ma podwyższyć dług USA o blisko 4 biliony dolarów.

"Wielka piękna ustawa" przyjęta. Flagowy projekt Trumpa coraz bliżej

"Wielka piękna ustawa" przyjęta. Flagowy projekt Trumpa coraz bliżej

Źródło:
PAP

Główny Inspektorat Sanitarny opublikował komunikat dotyczący kilkunastu partii piwa. Są one wycofywane z obrotu. Powód? Możliwość wystąpienia wtórnej fermentacji, a następnie wybuchu butelki.

Wybuchowe piwo. Wycofano kilkanaście partii

Wybuchowe piwo. Wycofano kilkanaście partii

Źródło:
tvn24.pl

Firmy finansowe będą musiały udostępnić swoim klientom elektroniczny kanał składania reklamacji. Tak wynika z projektu ustawy, który przyjął dziś rząd.

Rewolucja w składaniu reklamacji. Decyzja rządu

Rewolucja w składaniu reklamacji. Decyzja rządu

Źródło:
PAP

Od 1 lipca w Singapurze obowiązują przepisy, które pozwalają policji na przejęcie kontroli nad czyimś kontem i zablokowanie przelewów, jeśli podejrzewają, że osoba ta padła ofiarą oszustów. Jak zauważa BBC, Singapur ma poważne problemy z oszustwami, tylko w zeszłym roku straty nimi spowodowane osiągnęły rekordowy poziom 860 milionów dolarów.

Policja może przejąć konto bankowe i zablokować przelewy

Policja może przejąć konto bankowe i zablokować przelewy

Źródło:
BBC

Rzecznik Małych i Średnich Przedsiębiorców zyska nowe uprawnienia i kompetencje - wynika z projektu, który trafił we wtorek do Rządowego Centrum Legislacyjnego. Będzie on mógł reprezentować nie tylko małych i średnich przedsiębiorców, ale także dużych i rolników. Zaproponowano też zmianę nazwy na Rzecznika Praw Przedsiębiorców.

Nie tylko dla "małych" i "średnich". Nowe uprawnienia dla Rzecznika Przedsiębiorców

Nie tylko dla "małych" i "średnich". Nowe uprawnienia dla Rzecznika Przedsiębiorców

Źródło:
PAP

We wtorkowym losowaniu Eurojackpot ponownie nie padła główna wygrana, a kumulacja rośnie do 180 milionów złotych. W Polsce najwyższa była wygrana trzeciego stopnia w wysokości ponad 1,3 miliona złotych. Oto liczby, które wylosowano 1 lipca 2025 roku.

Ogromna kumulacja w Eurojackpot jest jeszcze większa

Ogromna kumulacja w Eurojackpot jest jeszcze większa

Źródło:
tvn24.pl

Ceny za tygodniowy pobyt dla dwóch osób w hotelu przy plaży na Wyspach Kanaryjskich zaczynają się już od 2119 złotych. Tymczasem w Ustce ceny hoteli są nawet o 1400 złotych wyższe, i to bez gwarancji lokalizacji tuż przy morzu - wynika z wyliczeń przygotowanych przez Rankomat.pl.

Tydzień urlopu w Polsce i za granicą. Gdzie jest taniej?

Tydzień urlopu w Polsce i za granicą. Gdzie jest taniej?

Źródło:
tvn24.pl

Angielska Premier League i Microsoft we wtorek ogłosiły pięcioletnie partnerstwo, w ramach którego informatyczny gigant wdroży swoją sztuczną inteligencję Copilot na cyfrowych platformach ligi, aby zapewnić szybki dostęp do faktów i statystyk dotyczących meczów - donosi Reuters.

Premier League i Microsoft nawiązują współpracę. Skorzystają kibice i widzowie

Premier League i Microsoft nawiązują współpracę. Skorzystają kibice i widzowie

Źródło:
Reuters

Pasażerowie wycieczkowców płynących na wyspy Mykonos i Santorini muszą od wtorku uiścić dodatkową opłatę w wysokości 20 euro - poinformowało ministerstwo finansów Grecji. Nowe przepisy, które będą obowiązywać do 30 września, mają zmniejszyć ruch turystyczny, który latem wystawia na próbę miejscową infrastrukturę.

Od wtorku dodatkowa opłata dla turystów

Od wtorku dodatkowa opłata dla turystów

Źródło:
PAP

Możliwość złożenia wniosku o dowód osobisty, śledzenie statusu jego przygotowań, unieważnienie tego dokumentu czy zgłoszenie utraty lub uszkodzenia paszportu - to nowe funkcje, które zostały dodane do rządowej aplikacji mObywatel.

Nowe usługi w rządowej aplikacji. "Pomagają oszczędzać czas"

Nowe usługi w rządowej aplikacji. "Pomagają oszczędzać czas"

Źródło:
PAP

W Rumunii spłonął budynek centrum dystrybucyjnego, wynajmowany przez polską spółkę LPP. Firma poinformowała, że w wyniku pożaru uległ zniszczeniu towar o wartości około 300 milionów złotych, a także sprzęt o orientacyjnej wartości 100 milionów złotych.

Pożar magazynu polskiego giganta. Straty liczone w milionach

Pożar magazynu polskiego giganta. Straty liczone w milionach

Źródło:
PAP/profit.ro

Ceny gazu w dół o niemal 15 procent. Ma to związek z wejściem w życie 1 lipca nowej taryfy. Obniżka zostanie zastosowana automatycznie - przekazała w komunikacie spółka PGNiG Obrót Detaliczny z Grupy Orlen. Według koncernu nowe ceny to nawet tysiąc złotych oszczędności rocznie w przypadku domów ogrzewanych gazem.

Nowa taryfa wchodzi w życie. Zmiany dla klientów

Nowa taryfa wchodzi w życie. Zmiany dla klientów

Źródło:
PAP

Wskaźnik PMI w czerwcu 2025 roku wyniósł 44,8 punktu - przekazał S&P Global. To największe pogorszenie warunków w polskim przemyśle od października 2023 roku. Zdaniem analityków to "katastrofalny odczyt".

"Katastrofalny odczyt". Nieoczekiwane dane

"Katastrofalny odczyt". Nieoczekiwane dane

Źródło:
PAP

Donald Trump zasugerował, by Departament Wydajności Państwa (DOGE) przyjrzał się dotacjom przyznawanym firmom miliardera Elona Muska. Według prezydenta USA mogłoby to przynieść rządowi federalnemu znaczne oszczędności.

Donald Trump uderza w Elona Muska: nasz kraj zaoszczędziłby fortunę

Donald Trump uderza w Elona Muska: nasz kraj zaoszczędziłby fortunę

Źródło:
PAP

Główny Inspektorat Sanitarny wydał ostrzeżenie dotyczące chochli sprzedawanej w sieci sklepów Kaufland. Stwierdzono bowiem przenikanie substancji chemicznych z tego produktu do żywności. Jak wyjaśniono, mogą one stanowić zagrożenie dla zdrowia ludzkiego.

Popularna sieć wycofuje produkt ze sprzedaży. "Zagrożenie dla zdrowia ludzkiego"

Popularna sieć wycofuje produkt ze sprzedaży. "Zagrożenie dla zdrowia ludzkiego"

Źródło:
tvn24.pl

Elon Musk skrytykował projekt ustawy budżetowej Donalda Trumpa, nazywając ją "ustawą o niewolnictwie długu". Miliarder dodał, że w przypadku jej przegłosowania utworzy nowe ugrupowanie - Partię Ameryki.

Elon Musk krytykuje Donalda Trumpa i zapowiada nową partię

Elon Musk krytykuje Donalda Trumpa i zapowiada nową partię

Źródło:
PAP

Nie milkną komentarze na temat pierwszego połączenia kolejowego z Warszawy do Rijeki. Internauci krytykują zbyt małą ich zdaniem liczbę pasażerów, którzy pojechali do Chorwacji w ostatni piątek. PKP Intercity tłumaczy, że liczba ta jest zgodna z zakładaną. Dziś nad Adriatyk jadą kolejni pasażerowie.

Pierwszy pociąg do Chorwacji. Ile osób jechało? Fala komentarzy w sieci

Pierwszy pociąg do Chorwacji. Ile osób jechało? Fala komentarzy w sieci

Źródło:
tvn24.pl

Europejskie giełdy notują rekordowe wzrosty, a euro umacnia się najszybciej w historii. Przyczyną jest nieprzewidywalna polityka prezydenta USA Donalda Trumpa, która skłania inwestorów do przenoszenia kapitału na Stary Kontynent - podaje "Puls Biznesu".

Wycofują się przez Donalda Trumpa. "To zjawisko ma dwie twarze"

Wycofują się przez Donalda Trumpa. "To zjawisko ma dwie twarze"

Źródło:
PAP

We wtorek startuje dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej (RPP). Eksperci przewidują, że stopy procentowe pozostaną bez zmian z powodu niepewnej sytuacji gospodarczej. Obniżek można oczekiwać najwcześniej we wrześniu 2025 roku.

Stopy procentowe. Rada podejmie decyzję

Stopy procentowe. Rada podejmie decyzję

Źródło:
PAP

Od debiutu narzędzi AI (sztucznej inteligencji) takich jak ChatGPT o jedną trzecią spadła liczba ogłoszeń o pracę dla początkujących pracowników w Wielkiej Brytanii - podał "The Telegraph".

Sztuczna inteligencja zastępuje ludzką. Drastyczny spadek

Sztuczna inteligencja zastępuje ludzką. Drastyczny spadek

Źródło:
PAP

Opłata mocowa od 1 lipca ponownie pojawi się na naszych rachunkach za prąd. To dlatego, że wygasły przepisy, które zawiesiły jej funkcjonowanie. Opłata wynosi od 2,86 do 16,01 złotego netto miesięcznie w zależności od zużycia prądu.

Na rachunki wraca dodatkowa opłata

Na rachunki wraca dodatkowa opłata

Źródło:
PAP

Od wtorku 1 lipca rodzice mogą składać wnioski o wypłatę świadczenia z programu Dobry start na wyprawkę szkolną dla dzieci. Dodatek w wysokości 300 złotych przysługuje na każde uczące się w szkole dziecko w wieku od 7 do 20 lat, a jeśli ma orzeczoną niepełnosprawność, to do ukończenia 24 lat.

Dodatkowe pieniądze dla rodziców. Można już składać wnioski

Dodatkowe pieniądze dla rodziców. Można już składać wnioski

Źródło:
PAP

Zakład Ubezpieczeń Społecznych rozpoczął pierwsze wypłaty renty wdowiej. We wtorek dodatkowe pieniądze otrzyma 86 tysięcy wdów i wdowców – poinformował dyrektor Departamentu Świadczeń Emerytalno-Rentowych w ZUS Bartosz Gaca. Dodał, że średnia kwota renty wdowiej wyniesie około 350 złotych. Wynikająca z przepisów kwota maksymalna to nieco ponad 5,6 tysiąca złotych.

Ruszyły wypłaty nowego świadczenia. Tyle wynosi przeciętnie

Ruszyły wypłaty nowego świadczenia. Tyle wynosi przeciętnie

Źródło:
PAP

Prezydent Andrzej Duda zgromadził oszczędności w wysokości około 150 tysięcy złotych, około 400 euro i około 1500 dolarów amerykańskich - wynika z oświadczenia majątkowego opublikowanego przez Sąd Najwyższy. Prezydent posiada też lokal mieszkalny oraz działkę o powierzchni 325 metrów kwadratowych.

Oto majątek prezydenta. Jest oświadczenie

Oto majątek prezydenta. Jest oświadczenie

Źródło:
PAP

W wakacje za granicą łatwo natknąć się na produkty z Polski. Na sklepowych półkach znajdziemy między innymi polskie jabłka, piwo czy lody - informuje "Rzeczpospolita".

Hity eksportowe z Polski

Hity eksportowe z Polski

Źródło:
PAP

We wtorek Unia Europejska podniesie cła na nawozy z Rosji i Białorusi. Ograniczy to olbrzymie zyski Kremla, ale nie spowoduje to, że od razu rosyjskie i białoruskie nawozy znikną z rynku, na to trzeba będzie poczekać - uważa ekspert Tomasz Włostowski.

Podnoszą stawki na nawozy. "Rosjanie będą w stanie spokojnie połknąć nowe cła"

Podnoszą stawki na nawozy. "Rosjanie będą w stanie spokojnie połknąć nowe cła"

Źródło:
PAP

Donald Trump zareklamował w internecie perfumy "Zwycięstwo 45-47" (po angielsku "Victory 45-47"). Prezydent USA zarabia miliony dolarów rocznie na opłatach licencyjnych za wykorzystywanie swojej marki.

Donald Trump reklamuje perfumy

Donald Trump reklamuje perfumy

Źródło:
PAP

W maju Rada Polityki Pieniężnej ponownie odrzuciła wniosek o podwyżkę stóp procentowych o 200 punktów bazowych, który poparła jedynie członkini RPP Joanna Tyrowicz, a pozostali obecni na posiedzeniu byli przeciw - podał Narodowy Bank Polski.

Propozycja dużej podwyżki stóp procentowych

Propozycja dużej podwyżki stóp procentowych

Źródło:
PAP

Główny Inspektorat Sanitarny wydał w poniedziałek ostrzeżenie dotyczące zanieczyszczenia pałeczkami Salmonelli partii jaj z chowu ściółkowego. Zaznaczył, że nie należy spożywać produktu z partii objętej komunikatem.

Salmonella w partii jaj

Salmonella w partii jaj

Źródło:
PAP, tvn24.pl