Duży niedźwiedź, mały byk. Mateusz Walczak podsumowuje 2015 rok na GPW

Podsumowanie roku na giełdzie
Podsumowanie roku na giełdzie
TVN24 BiS
Podsumowanie roku na giełdzieTVN24 BiS

Inwestorzy nad Wisłą w minionym roku mieli nie lada wyzwanie. Patrząc na brak zainteresowania polskimi akcjami, brak kapitału, osuwające się indeksy WIG20 i WIG, a a co za tym idzie spadek wartości swoich portfeli, mogli mieć wątpliwości co do długoterminowego inwestowania, zwłaszcza w spółki z WIG20 - pisze dziennikarz TVN24 Biznes i Świat Mateusz Walczak.

Gospodarcze podsumowanie roku oraz prognozy na 2016 rok także w programie "24 Godziny" w TVN24 Biznes i Świat

Paul Getty, amerykański przemysłowiec, kiedyś najbogatszy człowiek za oceanem, pisał w książce "How to be rich", że wielkie zyski to domena inwestorów inteligentnych, ostrożnych i cierpliwych, a nie gwałtownych i napalonych spekulantów.

Trudno się nie zgodzić. W końcu wielkie fortuny zawsze były budowane w długim terminie, a cierpliwość i wyzucie się z emocji na przestrzeni ostatnich dekad, zwłaszcza na amerykańskim rynku, mogły sprawić, że do bogactwa było znacznie bliżej.

Inwestorzy nad Wisłą w minionym roku mieli nie lada wyzwanie. Patrząc na brak zainteresowania polskimi akcjami, brak kapitału, osuwające się indeksy WIG20 i WIG a co za tym idzie spadek wartości swoich portfeli, mogli mieć wątpliwości co do długoterminowego inwestowania, zwłaszcza w spółki z WIG20.

Nastroje inwestorów

Przypomnę w jakich nastrojach rozpoczęliśmy 2015 rok. Inwestorzy zmęczeni byli przez co najmniej dwa wydarzenia. Pierwsze to tzw. reforma (i jej skutki) Otwartych Funduszy Emerytalnych. Przejęcie części obligacyjnej z OFE, zmniejszenie źródła i możliwości inwestycji w akcje na polskim rynku, spowodowały że ten cenny stabilizator, inwestor długoterminowy, który był współkreatorem warszawskiego rynku, został powalony na kolana. OFE jak już inwestowały to za granicą.

Drugi czynnik to geopolityka, destabilizacja na Ukrainie i mocny ton Putina wprowadzał dodatkową nerwowość.

Kolejny rok, 2015, miał być albo stabilny, albo wzrostowy. Innego wyjścia nie było. Koniec marazmu, strachu, a Warszawa nareszcie miała uczestniczyć w globalnej hossie.

Porównanie notowań na parkietach w Warszawie i Frankfurcietvn24

2315,94 pkt. Z takiego poziomu wchodziliśmy w 2015. Koniec roku, czas podliczeń i zamykamy ten rok, jak to amerykanie nazywają koronnego indeksu "blue chips", spadkiem o prawie 20 proc.

Klasyka gatunku z komentarzami. Szok i niedowierzanie.

Oczywiście spora część tego, co wpływało na niechęć ogólnie do rynków wschodzących były obawy o spowolnienie krajów BRICS, zwłaszcza Chin. Czy hossa na ich rynku była oderwana od fundamentów i jak mocno wyhamują z realnym PKB.

Ale to nie czynnik światowy okazał się kluczowy. Niedźwiedź uderzył łapą tuż po drugiej turze wyborów prezydenckich w maju tego roku i to zmiana polityczna doprowadziły do nerwowości. Inwestorzy nie lubią zmian, zmiana to nowe, nowe to niepewność.

Festiwal obietnic

Trudno obwiniać prezydenta Dudę, ale jego wygrana przybliżała zwycięstwo Prawa i Sprawiedliwości w październikowych wyborach parlamentarnych. A tu już prawdziwy festiwal obietnic i sposobów jak znaleźć środki, aby to wszystko sfinansować.

WIG wybory

Skąd wziąć pieniądze? Nałożyć podatki. Przede wszystkim na banki, bo na gotówce śpią, to nieco je można z zysku ostrzyc. Trafiało to mocno w populistyczny bęben. Bo jak ktoś usłyszy, że przy rekordowo niskich stopach procentowych, banki tylko w 2014 roku zarobiły na czysto rekordową sumę ok. 16 mld zł, to dlaczego nie przytaknąć inicjatywie. One i tak dają radę.

Podatek trzeba było uwzględnić w wycenie spółek na giełdzie, a że sektor finansowy to ok. 1/3 wartości warszawskiego rynku to taki mamy efekt. Dodatkowo nie bez znaczenia są bankructwa SK Banku i SKOK-ów co obciążyło banki z tytułu zabezpieczenia odpowiednich kwot na poczet gwarancji Bankowego Funduszu Gwarancyjnego.

Notowania indeksu WIG Banki w 2015 rokutvn24

Drugie tąpnięcie to polska energetyka, w których to spółkach Skarb Państwa ma decydujący głos. Ład korporacyjny, zwiększanie wartości spółki... Niekoniecznie. Celem głównego akcjonariusza może być "reanimowanie trupa" jak powiedział kiedyś o polskim górnictwie były już szef Kompani Węglowej Mirosław Taras. Energetyka ma pieniądze, spółki są zyskowne. Więc jak tylko pojawiło się ryzyko zaangażowania tych spółek w węgiel i drenażu ich kas, to inwestorzy rezygnowali z posiadania tak stabilnych firm.

Notowania indeksu WIG Energia w 2015 rokutvn24

9/20 - w tylu spółkach z WIG20 Skarb Państwa ma swój silny głos. I ten głos dołożył się do słabości giełdy.

Ryzyko regulacyjne niestety będzie ciążyć rynkowi w nowym roku, a brak kapitału (co widać po spadających obrotach) może wpływać nadal na większą zmienność notowań.

Druga strona giełdy

Ale jest też druga strona giełdy. Ta zielona, bycza, wzrostowa, pokazująca, że mimo zmiany politycznej gospodarka idzie swoim torem. Wykorzystuje niskie ceny surowców, rosnący popyt krajowy, rozwijającą współpracę z zagranicą. Skutki to wielomiliardowe obroty i rosnąca zyskowność. Małe i średnie spółki, czyli SWIG80 i MWIG40 zyskały odpowiednio 8 i 3 proc.

A jeśli ktoś zainwestował na przykład w spółki chemiczne, to po ostatniej sesji tego roku patrząc na swój portfel, pije szampana i zajada się truskawkami.

Jeśli ktoś postawił tylko 10 tys. zł na spółkę Ciech, to dziś ma na rachunku maklerskim papiery warte już 20 tys. zł. Oczywiście minus podatek i koszt transakcyjny, ale to i tak - mega zysk.

STOPY ZWROTU W 2015:

- CIECH +105%

- PUŁAWY +90%

- GRUPA AZOTY +58%

NAJWIĘKSZE WZROSTY W SWIG80 W 2015:

- CI GAMES +166%

- BYTOM +132%

- POLNORD +130%

- MOSTOSTAL WARSZAWA +120%

- JW CONSTR. +95%

- DUON +87%

I żeby dołożyć jeszcze coś optymistycznego na koniec, to 2016 rok powinien przynieść odbicie na giełdzie. A to dlatego, że wspomniane banki zostały zbyt mocno przecenione i nawet uwzględniając podatek bankowy i potencjalną obniżkę stóp procentowych w przyszłym roku to dzięki wzrostowi marży odsetkowej i dyscyplinie kosztowej akcje powinny zdrożeć. Jak możemy wyczytać z niektórych analiz mamy już "prawie pełną materializację ryzyka". Gorzej być już nie powinno.

Chyba, że wróci sprawa przewalutowania kredytów frankowych i składka na SKOK Stefczyka...

Autor: Mateusz Walczak//km / Źródło: TVN24 BiS

Źródło zdjęcia głównego: TVN24BiŚ

Raporty:
Pozostałe wiadomości

Państwa członkowskie w Radzie Unii Europejskiej zdecydowały w piątek o uruchomieniu procedury nadmiernego deficytu wobec Polski i sześciu innych państw członkowskich. Objęte postępowaniem kraje będą miały cztery do siedmiu lat na realizację działań naprawczych.

Procedura nadmiernego deficytu wobec Polski. Jest decyzja

Procedura nadmiernego deficytu wobec Polski. Jest decyzja

Źródło:
PAP

Komisja Polityki Społecznej i Rodziny negatywnie zaopiniowała rządowe poprawki do projektu ustawy w sprawie renty wdowiej. Rząd proponuje, by drugie świadczenie było wypłacane w wysokości najpierw 15 procent, a potem 25 procent, z kolei projekt obywatelski zakłada docelowe dojście do pułapu 50 procent.

Renta wdowia. Sejmowa komisja przeciw rządowym poprawkom

Renta wdowia. Sejmowa komisja przeciw rządowym poprawkom

Źródło:
PAP

Przyjęcie "Kredytu na start" budzi wątpliwości z uwagi na bardzo wysokie zapotrzebowanie na środki budżetu państwa, których wydatkowanie może okazać się nieefektywne, a osiągane cele nieadekwatne do kosztów - oceniło Ministerstwo Klimatu i Środowiska. Resort zaproponował, by środki te przeznaczyć na poprawę stanu wód Odry lub transformację energetyczną i ochronę powietrza.

"Kredyt na start" w ogniu krytyki. "Nieefektywny instrument"

"Kredyt na start" w ogniu krytyki. "Nieefektywny instrument"

Źródło:
PAP

Deutsche Bahn planuje likwidację 30 tysięcy miejsc pracy, czyli około dziewięć procent personelu - podał Reuters, powołując się na informacje niemieckiego przewoźnika. Dodał, że z powodu ogromnych inwestycji w naprawę sieci kolejowej, strajków i złej pogody spółka odnotowała miliardową stratę netto w pierwszym półroczu.

Deutsche Bahn ma zlikwidować 30 tysięcy miejsc pracy

Deutsche Bahn ma zlikwidować 30 tysięcy miejsc pracy

Źródło:
Reuters

Na przełomie lipca i sierpnia tendencja spadkowa cen paliw zostanie utrzymana - prognozują analitycy Reflexu. Podali, że średnie obniżki wyniosą od 3 do 5 groszy zarówno na litrze benzyny, jak i diesla. Ceny autogazu powinny natomiast pozostać bez zmian.

Co dalej z cenami paliw? Nowe prognozy analityków

Co dalej z cenami paliw? Nowe prognozy analityków

Źródło:
PAP

Wycofano partię piwa Żywiec z błędną etykietą na niektórych butelkach - ostrzegł Główny Inspektorat Sanitarny (GIS). Dodał, że błędna etykieta wskazywała, że piwo jest bezalkoholowe, choć w rzeczywistości zawierało alkohol.

Pomyłka browaru. Partia popularnego piwa wycofana z obrotu

Pomyłka browaru. Partia popularnego piwa wycofana z obrotu

Źródło:
PAP

Rada Wydawców Stowarzyszenia Gazet Lokalnych z nadzieją przyjęła poprawki Senatu do ustawy o prawie autorskim wzmacniające pozycję wydawców w negocjacjach z big techami - czytamy w oświadczeniu rady na portalu X. W piątek Sejm zadecydował, że projekt ustawy z poprawkami trafi na biurko prezydenta.

"Tylko w ten sposób uratujemy lokalne media i lokalną demokrację"

"Tylko w ten sposób uratujemy lokalne media i lokalną demokrację"

Źródło:
tvn24.pl

Lotnisku Bazylea-Miluza-Fryburg w piątek po południu zostało ponownie otwarte. Wcześniej ewakuowano terminal i tymczasowo zawieszono loty ze względu na alarm bombowy.

Lotnisko wznowiło działalność po alarmie bombowym

Lotnisko wznowiło działalność po alarmie bombowym

Źródło:
tvn24.pl

Chciałbym, aby rozwiązanie, dotyczące składki zdrowotnej, zostało wypracowane w ciągu kilku najbliższych tygodni. Naprawdę nie ma na co czekać - powiedział w programie "Jeden na Jeden" na antenie TVN24 minister finansów Andrzej Domański. Dodał, że chciałby, aby nowa składka zdrowotna weszła w życie od 1 stycznia 2025 roku.

Minister finansów o składce zdrowotnej: naprawdę nie ma na co czekać

Minister finansów o składce zdrowotnej: naprawdę nie ma na co czekać

Źródło:
TVN24

Santander, Pocztowy, Toyota - klienci tych banków muszą przygotować się na utrudnienia w związku z zaplanowanymi pracami serwisowymi w weekend. W niektórych przypadkach mogą pojawić się trudności z płatnościami kartami.

"Utrudnienia w dokonywaniu transakcji kartami"

"Utrudnienia w dokonywaniu transakcji kartami"

Źródło:
tvn24.pl

Ministerstwo Infrastruktury pracuje nad zapewnieniem Polakom darmowego dostępu do wody pitnej. W grę wchodzi też rozwiązanie "za przysłowiową złotówkę" - powiedział w czwartek w sejmie wiceminister infrastruktury Przemysław Koperski. Dodał, że za darmo lub za 1 zł ma być dostępne pierwsze 1000 litrów wody miesięcznie.

Woda za darmo? Resort szykuje rewolucyjne rozwiązanie

Woda za darmo? Resort szykuje rewolucyjne rozwiązanie

Źródło:
PAP

Składka zdrowotna to kolejna kwestia, co do której pojawiły się rozbieżności w koalicji. Trwają dyskusje nad zmianami, które miałyby wejść w życie od początku przyszłego roku. Czego można się spodziewać? Poniżej przedstawiamy propozycje koalicjantów.

Zmiany w składce zdrowotnej. Propozycje koalicjantów

Zmiany w składce zdrowotnej. Propozycje koalicjantów

Źródło:
PAP, tvn24.pl

Ministerstwo Rolnictwa przygotowało projekt nowelizacji przepisów wprowadzający wyższe kary za marnowanie żywności, a także brak prowadzenia kampanii informacyjno-edukacyjnych. Zmiany mają dotyczyć sklepów o powierzchni przekraczającej 250 metrów kwadratowych.

Wyższe kary za marnowanie żywności. Rząd szykuje nowe przepisy

Wyższe kary za marnowanie żywności. Rząd szykuje nowe przepisy

Źródło:
PAP

Z renty wdowiej ma skorzystać około dwa miliony osób - wynika za szacunków, które znalazły się w stanowisku rządu obywatelskiego projektu o rencie wdowiej.

Ile osób skorzysta z renty wdowiej? Rząd podał szacunki

Ile osób skorzysta z renty wdowiej? Rząd podał szacunki

Źródło:
PAP

W czwartek w Sejmie trwa debata nad wykonaniem budżetu w 2023 roku. Prezes Najwyższej Izby Kontroli Marian Banaś krytycznie ocenił finansowanie zadań publicznych poza budżetem za pośrednictwem funduszy w BGK. - W 2023 roku przy pomocy funduszy sfinansowano zadania na kwotę ponad 130 miliardów złotych, co stanowiło 20 procent wydatków budżetu państwa i blisko 4 procent produktu krajowego brutto.

NIK krytycznie o finansowaniu zadań publicznych poza budżetem

Źródło:
PAP

Sąd Rejonowy w Warszawie otworzył postępowanie restrukturyzacyjne PKP Cargo - poinformował w czwartek przewoźnik kolejowy. W środę zarząd spółki zdecydował o przeprowadzeniu zwolnień grupowych przez zakłady i centralę PKP Cargo.

Sąd otworzył postępowanie restrukturyzacyjne PKP Cargo

Sąd otworzył postępowanie restrukturyzacyjne PKP Cargo

Źródło:
PAP, PKP Cargo

Zespół Reagowania na Incydenty Bezpieczeństwa Komputerowego CSIRT NASK ostrzega przed kampanią, w której oszuści atakują osoby posiadające konta w serwisie firmy Apple. Jak czytamy w komunikacie, przestępcy rozsyłają wiadomości e-mail z informacją o zablokowaniu konta użytkownika serwisu Apple. Powodem ma być rzekomo nieudana próba logowania.

Atak na użytkowników urządzeń firmy Apple

Atak na użytkowników urządzeń firmy Apple

Źródło:
tvn24.pl

Burmistrz Barcelony zapowiedział podniesienie podatku nakładanego na turystów, którzy przybywają do miasta na statku wycieczkowym i spędzają w stolicy Katalonii mniej niż 12 godzin. Chodzi o to, by miasto nie zamieniło się w "park tematyczny", w którym próżno szukać lokalnych mieszkańców, a całość populacji stanowią turyści.

Barcelona wprowadzi kolejne obostrzenia dla turystów

Barcelona wprowadzi kolejne obostrzenia dla turystów

Źródło:
PAP

Komisja Nadzoru Finansowego jednogłośnie stwierdziła brak jakichkolwiek podstaw do zgłoszenia sprzeciwu wobec nabycia akcji VeloBanku przez podmiot należący do Grupy Cerberus - przekazała KNF w oficjalnym komunikacie. VeloBank powstał w wyniku przymusowej restrukturyzacji Getin Noble Banku.

VeloBank zmienia właściciela. KNF nie zgłosiła sprzeciwu

VeloBank zmienia właściciela. KNF nie zgłosiła sprzeciwu

Źródło:
PAP

Ministerstwo Cyfryzacji skierowało do konsultacji projekt rozporządzenia, zgodnie z którym wskazane typy urządzeń elektronicznych mają mieć gniazda typu USB C do ładowania. To implementacja unijnej dyrektywy. Resort chce, by rozporządzenie weszło w życie 28 grudnia 2024 roku z wyjątkiem laptopów, dla których wprowadzenie systemu ładowania USB-C ma wejść w życie 28 kwietnia 2026.

Jedna ładowarka do kilku urządzeń. Padły terminy

Jedna ładowarka do kilku urządzeń. Padły terminy

Źródło:
PAP

Akcjonariusze PGE nie udzielili siedmiorgu byłym członkom zarządu absolutorium za 2023 rok. Absolutorium udzielono natomiast trojgu byłym członkom rady nadzorczej spółki.

Były zarząd PGE bez absolutorium

Były zarząd PGE bez absolutorium

Źródło:
PAP

Trwają analizy nad wprowadzeniem czterodniowego tygodnia pracy - przekazał Główny Inspektor Pracy Marcin Stanecki. Wyjaśnił, że Centralny Instytut Ochrony Pracy ma przez rok badać, jak wprowadzenie tego rozwiązania wpłynie na wypadkowość w miejscu pracy i stan zdrowia pracownika.

Czterodniowy tydzień pracy w Polsce? "Trwają poważne analizy"

Czterodniowy tydzień pracy w Polsce? "Trwają poważne analizy"

Źródło:
PAP

Wycofanie z obrotu i zakaz wprowadzenia do obrotu wszystkich serii produktu Qutiro - taką decyzję podjął Główny Inspektorat Farmaceutyczny (GIF). W decyzji wskazano, że lek może stwarzać "realne zagrożenie dla zdrowia lub życia pacjentów". 

Lek wycofany z obrotu. "Realne zagrożenie zdrowia lub życia"

Lek wycofany z obrotu. "Realne zagrożenie zdrowia lub życia"

Źródło:
tvn24.pl

- Dzisiaj nie ma przestrzeni na podniesienie wieku emerytalnego - mówi w czwartkowym wydaniu "Dziennika Gazety Prawnej" prezes ZUS Zbigniew Derdziuk. Wcześniej Ministerstwo Rodziny, Pracy i Polityki Społecznej w odpowiedzi na pytania redakcji biznesowej tvn24.pl przekazało, że nie prowadzi obecnie prac mających podwyższyć wiek emerytalny czy też nad zrównaniem go dla kobiet i mężczyzn.

Co dalej z wiekiem emerytalnym? Prezes ZUS odpowiada

Co dalej z wiekiem emerytalnym? Prezes ZUS odpowiada

Źródło:
PAP

Premier Donald Tusk powiedział w środę, że będzie rozmawiał z wicepremierem Władysławem Kosiniakiem-Kamyszem o Funduszu Kościelnym, bo nie widzi "jakiegoś dynamicznego procesu" w tej sprawie, a "wiadomo, że ten sposób finansowania Kościoła nie jest najlepszy".

Co z likwidacją Funduszu Kościelnego? Zapowiedź premiera

Co z likwidacją Funduszu Kościelnego? Zapowiedź premiera

Źródło:
PAP