Portfel podsumowuje Marcin Mierzwa, zastępca dyrektora Biura Maklerskiego Alior Banku.
Komentarz do portfela: Niemal całkowite wyjście z inwestycjami poza Polskę oraz koncentracja na dolarowych funduszach akcji z rynków wschodzących ze szczególnym uwzględnieniem Chin, dało bardzo dobry ponad 5% wzrost na całym portfelu. Biorąc pod uwagę koniunkturę na rynkach kapitałowych w tym czasie wynik uważam za niezwykle udany.
Ze względu na przyjęte przez mnie na początku programu założenia dotyczące portfela, czyli dążenie do osiągania stopy zwrotu na poziomie od 10 proc. do 15 proc. rocznie, przy minimalizacji ryzyka inwestycyjnego, po trzech latach niemal nieprzerwanych globalnych wzrostów kursów akcji, zmieniam konstrukcję portfela na bardziej defensywną. Wyceny kursów akcji ogólnie na świecie nie są jeszcze za wysokie i nie widzę oznak ich przewartościowania, jednak z drugiej strony coraz mniej jest też moim zdaniem oczywistych okazji inwestycyjnych – a ostatnie jakie moim zdaniem były czyli rynki wschodzące, szczególnie Turcja i Chiny stoją za sukcesem portfela w ostatnich miesiącach. Kursy akcji w Turcji przez ostatnie pół roku mocno wzrosły. Nie oznacza to, że muszą spaść, jednak ryzyko inwestycyjne jest już jest zupełnie inne niż kilka miesięcy temu, stąd usuwam z portfela fundusz UniAkcje Turcja. Ostatnie wzrosty na szerokich rynkach wschodzących skłaniają mnie również do ograniczenia pozycji w tych funduszach, na co ma również wpływ wzrost kursu dolara do złotówki. W portfelu pozostawiam pozycje skoncentrowane na rynku chińskim. Moim zdaniem nadal jest to rynek, dla którego relacja potencjalnego zysku do ryzyka przedstawia się atrakcyjnie.
Jeśli chodzi o polski rynek akcji, to ze względu na kształt reformy OFE, zgodnie z którą od 2015 roku wskaźnik minimalnego zaangażowania w akcje funduszy emerytalnych spada do 55 z 75 proc. obecnie, a jednocześnie wzrasta wskaźnik maksymalnego zaangażowania w akcje zagraniczne z 10 do 20proc., widzę ryzyko podaży polskich akcji ze strony OFE w 2015 roku, które to ryzyko będzie w najbliższych miesiącach skutecznie zniechęcać kupujących do odważniejszych decyzji. Stąd w propozycjach na kolejny okres w portfelu oczekują zlecenia sprzedaży na instrumenty pochodne na indeksy WIG20 oraz mWIG40.
Autor: red. / Źródło: TVN24 Biznes i Świat
Źródło zdjęcia głównego: TVN24 Biznes i Świat