28.03 Coraz niższa inflacja w Europie i USA

Rynki akcji kończą drugi wzrostowy tydzień z rzędu. Nastrojów nie popsuło dziś kilka potencjalnie złych informacji - deflacja w Hiszpanii, niska inflacja w Niemczech czy nastroje Amerykanów najgorsze od listopada. Pewnie rynek zakłada, że im gorzej, tym większa szansa na dopływ świeżego pieniądza od banków centralnych.

Oto podsumowanie dnia na rynkach. Warszawska giełda:

- 166 spółek w górę, 195 w dół

- WIG20 +0,49%, WIG +0,37%, WIG50 +0,12%, WIG250 +0,05%

(zmiany tygodniowe WIG20 +2,9%, WIG +2,5%, WIG50 +1,3%)

- obroty 764,7 mln PLN (wczoraj 746,7 mln PLN)

- średnia wartość transakcji 15,9 tys. PLN (wczoraj 14,8 tys. PLN)

- największe obroty: PKO BP (+0,8%) - 99,4 mln PLN

- najwięcej transakcji: KGHM (+2%) - 3.463 transakcji

- największe wzrosty (spółki powyżej 100 transakcji, nie groszowe) : Sadovaya (+21,9%), Coal Energy (+5,2%), Duon (+3,8%)

- największe spadki (spółki powyżej 100 transakcji, nie groszowe): Orco Group (-19,4%), Atlantis (-7,4%), Asbis (-4,2%)

- Enea jest najwyżej od 10 grudnia 2013, Bank Handlowy najwyżej od 28 lutego, Pekao SA najwyżej od 28 lutego, Synthos najniżej od 30 stycznia, TVN najwyżej od 17 lutego

Giełdy w Europie: Londyn +0,4%, Frankfurt +1,4% (najwyżej od 6 marca), Paryż +0,73%, Mediolan +1,5%, Madryt +1,25%, Stambuł +3,1%, Budapeszt +2,3%, Moskwa +0,6% (RTS), Kijów -1,3%

W USA S&P 500 rośnie o 0,8 procent, Nasdaq rośnie o 0,8 procent. Największe obroty: Facebook (+0,6%), Apple (+0,03%), Google (+1,4%)

Euro jest po 4,17 PLN, dolar po 3,03 PLN, frank po 3,42 PLN. EUR/USD=1,375

Ropa Brent potaniała o 0,05 procent i kosztuje 107,67 USD. Złoto potaniało o 0,2 procent i kosztuje 1292,6 USD. Miedź podrożała o 1,6 procent i kosztuje 3,04 USD za funt.

Rentowność obligacji 10letnich: Polska 4,19%, USA 2,72%, Niemcy 1,55%

Miłego weekendu!

Fitch obniżył perspektywę ratingu mBanku do negatywnej ze stabilnej.

Wracamy na Cypr: MFW zgodził się wypłacić wyspie kolejne 115 mln USD pomocy.

WIG20 zamyka się wzrostem o 0,49%, na poziomie 2 433,7 punktu.

Cały tydzień +2,9%.

Bardzo ciekawie to wygląda - banki centralne Chin i Niemiec podpisały umowę, zgodnie z którą we Frankfurcie będzie łatwiej przeprowadzać transakcje finansowe w juanie. Agencja Reutera pisze, że Frankfurt stanie się w ten sposób "stolicą" juanowych rozliczeń w Europie.

Chiny są piąte na liście największych odbiorców niemieckiego eksportu i drugie na liście najważniejszych państw pochodzenia importu do Niemiec.

Podobne porozumienie ma w poniedziałek podpisać Bank Chin z Wielką Brytanią.

Analitycy Domu Maklerskiego mBanku podwyższyli cenę docelową akcji Budimeksu do 151,8 zł ze 133,7 zł poprzednio. Rekomendacja w górę do "akumuluj" z "trzymaj".

Cena docelowa jest o 13% wyższa niż obecna wycena.

W rekomendacji czytamy, że mBankowi podobały się marże i pozycja gotówkowa Budimeksu w IV kwartale. Poza tym:

Budimex rośnie o 0,4%, jest najwyżej od 10 lutego.

Prognozy dla Rosji według agencji Bloomberg.

Gdyby i miesiąc, i kwartał kończyły się w tej chwili (a kończą się w poniedziałek), byłoby tak:

-WIG20 w marcu -3,4%, 1Q +1,3%

-WIG w marcu -3,8%, 1Q +1%

-DJIA w marcu +0,5%, 1Q -1%

-S&P 500 w marcu +0,3%, 1Q +0,9%

-miedź w marcu -4,5%, 1Q -10,3%

-złoto w marcu -2,3%, 1Q +7,5%

-EURPLN w marcu +0,4%, 1Q +0,5%

-EURUSD w marcu -0,4%, 1Q -0,1%

Agencja ratingowa Fitch o wstępnej umowie Ukrainy z MFW:

-umowa jest pozytywna, zwiększa szanse na zdobycie zewnętrznego finansowania dla kraju i może uruchomić reformy strukturalne, które poprawią stan gospodarki

-ryzyko geopolityczne w regionie i możliwa eskalacja kryzysu, a także trudna sytuacja wewnętrzna Ukrainy to największe czynniki ryzyka dla programu z MFW

-pieniądze z MFW zmniejszą ryzyko, że w związku ze spłatą długu w maju i czerwcu Kijów znów nadszarpnie swoje i tak szczupłe rezerwy

-władze Ukrainy będą musiały wdrożyć cały pakiet reform, w tym obciąć deficyt budżetowy do 2,5% do 2016 roku. Na razie rząd w Kijowie mówi, że z zaleceniami MFW się zgadza, ale wg Fitcha ryzyko polityczne jest duże. W maju na Ukrainie odbędą się wybory prezydenckie, a już przygotowania do nich mogą utrudnić sytuację. Krótko mówiąc władzom może być bardzo niewygodnie obciąć wydatki czy podnieść ceny gazu (czego się Fundusz domaga).

Reasumując, Fitch pisze tak:

W serialu "D jak Dywidendy" teraz Colian (producent słodyczy). Zarząd spółki rekomenduje, by firma nie wypłacała w ogóle premii akcjonariuszom, a cały zysk za 2013 (48,3 mln zł) poszedł na kapitał zapasowy.

Colian rośnie dziś o prawie 1%, a to wykres kursu (d. Jutrzenka) w dłuższym horyzoncie.

Apetyt na rynki wschodzące (w tym Polskę) widać nie tylko po dość mocnym złotym, ale i po popycie na polskie obligacje. Rentowność 2-latek spadła do najniższych poziomów od grudnia, a 10-latek - od 10 marca.

Pan Henryk Sułek, senior dealer Raiffeisen Polbanku, tak tłumaczy ten popyt agencji Reutera:Jeśli stopy EBC spadną, stopy w Polsce i tym samym oprocentowanie obligacji będzie jeszcze bardziej korzystne niż w strefie euro.Decyzja EBC 3 kwietnia, w czwartek.

Cypr zniósł limity wypłat gotówki z bankomatów (było to 300 euro dziennie na osobę). Stało się to w rok po tym, jak kraj uruchomił kontrolę przepływów kapitału, żeby nie upadł cypryjski system bankowy. Rząd bał się, że ludzie wycofają z banków wszystkie swoje oszczędności.

Teraz Cypryjczycy mogą też znów zrywać lokaty przed terminem zapadalności.Ministerstwo Finansów w Nikozji mówi, że stan sektora bankowego już się trochę ustabilizował.Na Cyprze wciąż obowiązują restrykcje związane z wycofywaniem kapitału za granicę, ale mają one zniknąć do końca 2014.

Ostateczny odczyt indeksu nastrojów Uniwersytetu Michigan za marzec wyniósł 80 punktów, oczekiwano 80,5 punktu. To spadek z 81,6 punktu w lutym.

Indeks nastrojów Amerykanów i sub-indeks oczekiwań na przyszłość najniżej od listopada.

Wzrost na S&P 500 przyspieszył do 1%, dolar osłabł.

W propozycjach uchwał na walne Enei znalazł się zapis o proponowanej dywidendzie w wysokości 0,57 zł na akcję. Stopa dywidendy wyniosłaby 3,4%.

Bank of America wylicza, co się stało w ubiegłym tygodniu (liczonym do środy) na rynkach:

-fundusze akcji na świecie 8,1 mld USD odpływu kapitału, pierwszy tydzień na minusie od 7 tygodni

-fundusze akcji amerykańskich 9,1 mld USD odpływu, pierwszy tydzień na minusie od 7 tygodni

-fundusze akcji rynków wschodzących 43 mln USD odpływu - najpłytszy minus od 22 tygodni

-fundusze obligacji przyciągnęły 4,4 mld USD, największy napływ kapitału od 6 tygodni

Ankieta agencji Reutera na temat Rosji:

-PKB w 2014 urośnie o 0,8% (poprzednia ankieta: 1,9%)

-inflacja CPI w 2014 6% (poprzednio 5,3%)

-do 3 kwartału Bank Rosji nie zmieni stóp procentowych

-odpływ kapitału netto w 2014 100 mld USD (poprzednio 56 mld USD). W 2013 było 63 mld USD na minusie

-za dolara na koniec 2014 będzie trzeba zapłacić 36,8 rubla, teraz to 35,7 (czyli rubel jeszcze osłabnie o 3%)

Zarząd Quercus TFI rekomenduje 0,53 zł dywidendy na akcję z zysku za 2013. Stopa dywidendy to teraz 6,9%.

Dniem ustalenia prawa do dywidendy ma być 13 czerwca 2014 roku, a jej wypłaty 27 czerwca.

Od początku roku Quercus (hit 2013) jest 1% na minusie.

USA na plusach: DJ rośnie o 0,3%, tak samo, jak s&p 500. Nasdaq +0,4%.

Po decyzji S&P (perspektywa ratingu w górę do stabilnej z negatywnej) forint jest najmocniejszy do euro od 3 tygodni.

Niemiecka inflacja w marcu: +0,3% miesiąc do miesiąca (oczekiwano +0,4%), +1% rok do roku (oczekiwano +1,1%).

Inflacja HICP (taka, którą bierze pod uwagę Eurostat) wyniosła 0,9% rok do roku, oczekiwano 1% na plusie.

Eurodolar:

Co się kroi w Ameryce:

-producent gier Zynga idzie w górę w handlu przedsesyjnym o 4,5% po tym, jak menedżer funduszu hedgingowego SAC Capital Advisors Steven Cohen zwiększył zaangażowanie w spółce z 2,2% do 5,3%

-największa w USA wypożyczalnia filmów online Netflix spada przed sesją o 4,3%. WSJ napisał, że w ciągu kilku miesięcy firmie może wyrosnąć olbrzymi konkurent - bo usługi streamingu filmów, programów i teledysków ma uruchomić Amazon. Netflix oberwał już kilka dni temu, kiedy media doniosły, że Apple rozmawia o usłudze streamingu z Comcastem (operatorem kablowym, tym, który odkupił pakiet NBC od GE).

Minister finansów Ukrainy informuje, że MFW jest gotowe rozpocząć rozmowy o wypłacie pierwszej transzy pomocy finansowej, w wysokości 3 mld USD

Raport surowcowy - dziś sporo się dzieje

-miedź najdroższa od 11 marca

-złoto najtańsze od 13 lutego

-ropa WTI najwyżej od 10 marca

Wydatki Amerykanów w lutym +0,3% miesiąc do miesiąca, zgodnie z oczekiwaniami. Dochody +0,3% miesiąc do miesiąca, oczekiwano +0,2%.

Lutowa inflacja PCE +0,1% miesiąc do miesiąca, tak samo jak w styczniu.

Inflacja w ujęciu rocznym wyhamowała z 1,2% do 0,9%.

Kontrakt na S&P 500 rośnie o 0,3%. Po danych dolar umocnił się do jena do sesyjnych maksimów.

Ceny paliw według BM Reflex, które monitoruje rynek:

- benzyna 95: 5,32 PLN (w poprzednim tygodniu 5,34 PLN)

- olej napędowy: 5,35 PLN (w poprzednim tygodniu 5,38 PLN)

W kolejnym tygodniu spadki cen na stacjach benzynowych powinny wyhamować, bo ceny hurtowe ostatnio idą nieco w górę.

Ciekawe porównanie Reagana i Obamy. Obama ma w tej chwili mniejszy deficyt budżetowy niż miał Reagan w tym momencie prezydentury

A w Ameryce... prezes Appla wita prezesa Microsoftu.

Rzut oka na giełdę

Analitycy Domu Maklerskiego IDM obniżają rekomendację dla Pelionu do "trzymaj" z "kupuj". Cena docelowa to 133 PLN. To aż 60 procent powyżej ceny rynkowej. w tym kontekście obniżenie rekomendacji wygląda dość dziwnie.

I jeszcze o rynku węgierskim dwa słowa. Dziś giełda w Budapeszcie rośnie o 2%. Być może jest to pokłosie podniesionej perspektywy ratingu Węgier przez agencję S&P do stabilnej z negatywnej. Rating utrzymany na poziomie BB.

Oczywiście rynek węgierskim jest nieporównywalnie mniejszy od polskiego. Wszystkie 50 spółek notowanych w Budapeszcie ma nieco wyższą wartość niż PKO BP.

W ramach zbliżania się do końca miesiąca musimy zauważyć, że PGE i TAURON to jedyne spółki w WIG20 które nie zwracały uwagi na napięcia na linii Rosja-reszta świata. Tauron w marcu +9%, PGE +5,3%.

Udana aukcja włoskiego długu. Uplasowano obligacje 5-, 10- letnie obligacje za 10 mld EUR. Rentowność 5-letnich obligacji najniższa w historii, czyli Włosi pożyczają rekordowo tanio.

Dziś światowe rynki akcji są w zieleni. Wyróżnia się giełda w Moskwie, Micex rośnie 1,5%, RTS +1%. Prym wiedzie Stambuł ze wzrostem o 2%. W środę akcje zdrożały tam o 4,7%, wczoraj lekki przystanek i dziś kontynuacja wzrostów. Indeks XU100 najwyżej od stycznia.

Inflacja w kolejnych landach Niemiec. Wszędzie spadki:

- Brandenburgia 1,0 procent ( w lutym 1,2 procent)

- Północna Nadrenia - Westfalia 1,4 procent ( w lutym 1,6 procent)

To komentarz do dzisiejszych założeń budżetowych KGHM na ten rok. Dziś cena miedzi to nieco powyżej 6600 USD za tonę, natomiast KGHM zakłada średnioroczną cenę na poziomie 7100 USD.

Portugalskie obligacje są dziś w cenie. Rentowność 10-letnich papierów zeszła dziś poniżej 4% pierwszy raz od grudnia 2010. Z jak dalekiej podróży wróciliśmy widać na wykresie.

Deficyt na rachunku obrotów bieżących Wielkiej Brytanii sięgnął w czwartym kwartale 2013 22,4 mld GBP, czyli 5,4 procent PKB. To drugi największy brytyjski deficyt w historii pomiarów.

Inflacja w Belgii: w lutym 1 procent, w marcu już tylko 0,9 procent rok do roku.

Im więcej danych o inflacji poniżej 1 procenta, tym większa szansa na obniżkę stóp procentowych przez ECB w przyszłym tygodniu.

Brytyjskie PKB w czwartym kwartale wzrosło o 2,7 procent rok do roku i 0,7 procent kwartał do kwartału - to już ostateczne potwierdzenie publikowanych wcześniej danych wstępnych.

Wzrost gospodarczy w Wielkiej Brytanii w całym 2013 wyniósł 1,7 procent.

ORCO Group, deweloper, który w swoim portfelu ma warszawską nieruchomość "Złota 44" traci dziś ponad 16%. Jest najmocniej przecenioną spółką w WIG.

Władze giełdy przeprowadzają kolejny remanent w giełdowych indeksach. Od wtorku:

- w mWIG40 nie będzie już Polimexu (na jego miejsce wejdzie Alchemia)

- w WIG50 nie będzie już Petrolinvestu i Polimexu (na ich miejsce wchodzą Police i Vistula)

Rzut oka na giełdę:

Kolejne wieści inflacyjne z niemieckich landów:

- Bawaria +0,9 procent rok do roku

- Hesja +1,0 procent rok do roku

Napisała do nas spółka Votum, o której przedwczoraj pisaliśmy, że może wypłacić 0,43 PLN dywidendy na akcję. Spółka podkreśla, że dywidenda może sięgnąć nawet 0,51 PLN na akcję, ponieważ dzielony będzie ubiegłoroczny zysk jednostkowy, a nie skonsolidowany (a jednostkowy w tym przypadku jest większy).

Przy tym wszystkim trzeba jeszcze pamiętać, że sprawozdanie roczne musi zbadać biegły rewident, dlatego teraz mówimy tylko o zamiarach spółki, a nie o jej decyzjach. Decyzje będą na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy, które odbędzie się po sprawdzeniu sprawozdań przez audytora.

W każdym razie 0,51 PLN dywidendy na akcje daje stopę dywidendy na poziomie 8 procent, czyli bardzo wysoko.

WIG20, żeby wymazać spadki z początku miesiąca (i wrócić do poziomu przed "krymskim" kryzysem) musi wzrosnąć jeszcze o 3,2%. Niemieckiej giełdzie brakuje tylko 1,9%. Warszawski parkiet został po prostu bardziej przeceniony przez geopolityczne zawirowania.

Świetne nastroje w Warszawie, WIG20 rośnie 0,9%. Zielono jest też w Europie Zachodniej, Dax rośnie o 0,7%, tylko 2 spółki na 30 w tym indeksie są pod kreską.

Unicredit rekomenduje kupowanie akcjie Polnordu, które wycenia na 9,70 PLN. To o 6,8 procent powyżej ceny rynkowej

WIG20 w pełnej krasie, w fotelu lidera zasiada KGHM:

Rzut oka na giełdę:

Euro mocno w dół po danych o deflacji w Hiszpanii.

Dziś będziemy mieć tez dane o inflacji w Niemczech. Zanim to nastąpi swoje dan "cząstkowe" opublikują poszczególne landy.

Zaczęła Saksonia - tu inflacja spadła z 1,2 procent w lutym do 0,9 procent w marcu.

Inflacja w Hiszpanii zniknęła. Zmiana cen w marcu wyniosła tam -0,2 procent rok do roku, czyli Hiszpania powraca do lekkiej deflacji.

Premier Chin powiedział, że nie da się ukryć, że chińska gospodarka spowalnia, ale dodał, że rząd ma niezbędne narzędzia, aby spowolnienie powstrzymać. Wall Street Journal napisał, że to brzmi jak zapowiedź kolejnego programu stymulacyjnego w chińskiej gospodarce.

Teoretyczny kurs otwarcia KGHM to 105, 5 zł, wzrost o 0,5%. KGHM może mieć dziś dodatkowy bodziec do wzrostów, bo drożeje miedź.

Taki piękny apartamentowiec, a taki niedochodowy. Chodzi o Złotą 44, czyli słynny w Warszawie budynek tuż obok Pałacu Kultury i Nauki, dorównujący mu wysokością. Właściciel, czyli Orco Property Group zaksięgował już sobie 159 mln euro straty związanych z tą inwestycją i teraz chce ją sprzedać w ramach restrukturyzacji swojego portfela nieruchomości.

ING rekomenduje "kupuj" dla akcji ukraińskiej spółki Kernel. Cena docelowa obniżona do 38,5 zł. To o 31% powyżej ceny rynkowej.

Drugą ukraińską spółką z rekomendacją ING jest Astarta, tu zalecenie obniżone do "trzymaj" z "kupuj", cena docelowa obniżona do 50 zł z 77 zł. To i tak 15% powyżej ceny rynkowej.

Kolejne rekomendacje, tym razem dla spółek ukraińskich, od analityków ING:

- kupuj Kernela, cena docelowa 38,50 PLN, to 31,2 procent powyżej ceny rynkowej

- trzymaj Astartę, cena docelowa 50 PLN, to 15,2 procent powyżej ceny rynkowej

Rekomendacje:

- LPP: przeważaj od JP Morgan, cena docelowa 11.130 PLN, o 23,7 procent powyżej ceny rynkowej

- TVN: kupuj od Deutsche Banku, cena docelowa 18,40 PLN, o 12,2 procent powyżej ceny rynkowej

- Cyfrowy Polsat: trzymaj od Deutsche Banku, cena docelowa 22,60 PLN, o 8,5 procent powyżej ceny rynkowej

KGHM przyjął swój budżet na 2014 i opublikował założenia do tego budżetu. Zdaniem czołowego producenta miedzi i srebra na świecie w 2014:

- średnioroczna cena miedzi sięgnie 7100 USD za tonę

- średnioroczna cena srebra sięgnie 22 USD za uncję

- średnioroczny kurs dolara do złotego sięgnie 3,05 PLN

Dziś miedź w Londynie kosztuje 6604,5 USD, srebro jest po 19,85 USD, a dolar kosztuje 3,03 PLN

Ogólnoświatowe indeksy MSCI:

- World +0,1 procent

- Emerging Markets +0,6 procent

Indeksy rynków wschodzących:

- Ameryka Południowa +3,3 procent

- Azja +0,8 procent

- Europa, Bliski Wschód, Afryka (EMEA) +0,2 procent

W Rosji sesja już trwa. Indeks Micex rośnie o 0,6 procent.

Witamy bardzo serdecznie. Oto pozycja wyjściowa:

Sesja w Europie może zacząć się od lekkich wzrostów. Kontrakt terminowy na niemiecki DAX rośnie o 0,1 procent, ale godzinę temu spadał bardziej. Kontrakt na euro Stoxx 50 rośnie o 0,2 procent.

Wczoraj w USA S&P 500 spadł o 0,2 procent. Nasdaq spadł o 0,5 procent. Citigroup spadł o 5,4 procent po tym jak Fed zabronił mu wypłacać dywidendę. Po sesji kontrakty terminowe na S&P500 rosną o 0,2 procent.

W związku z procedurą stress testów, Fed nie zgodził się na skup akcji i wypłatę dywidendy przez Citigroup. Bank of America i Goldman Sachs dostały zgodę dopiero kiedy zgodziły się obniżyć dywidendę.

Agencja Standard & Poor's podniosła perspektywę ratingu Węgier do stabilnej z negatywnej

Inflacja w Japonii w lutym wzrosła do 1,5 procent z 1,4 procent w styczniu. Inflacja zabowa pozostała na poziomie 1,3 procent.

Bank centralny Chin podniósł dziś kurs juana do dolara z 6,1465 do 6,1490 CNY. Na rynku kurs USDCNY wzrósł do 6,2107. Oprocentowanie pożyczek tygodniowych na chińskim rynku międzybankowym po wczorajszym wyskoku dziś znacznie spadło - z 4,812% do 4,168%

Giełdy na Dalekim Wschodzie: Japonia +0,5%, Chiny -0,3%, Hong Kong +1,1%, Korea +0,2%, Singapur +0,4%, Indonezja +0,8%, Australia +0,3%, Indie +0,1%

Euro jest po 4,16, dolar po 3,03, frank po 3,41, funt po 5,03. EUR/USD=1,3743

Wszystko, co się działo w czwartek na rynkach europejskich - TUTAJ

Autor: Rafał Hirsch, Pamela Bem, Mateusz Walczak