"Ulubieniec inwestorów" i tąpnięcie na rynku

Źródło:
tvn24.pl, PAP
Wieżowce wyrastają we wnętrzach miast. Deweloperzy nie pytają "czy", tylko "kiedy" kolejne
Wieżowce wyrastają we wnętrzach miast. Deweloperzy nie pytają "czy", tylko "kiedy" kolejne
TVN24
Wieżowce wyrastają we wnętrzach miast. Deweloperzy nie pytają "czy", tylko "kiedy" kolejneTVN24

Obligacje Ghelamco Invest, działającej w Polsce spółki należącej do belgijskiego potentata na rynku nieruchomości, notują duże spadki od początku maja. Według ekspertów inwestorów niepokoi nagłe odejście kilku członków zarządu, sytuacja finansowa firmy oraz uwagi w raporcie audytora. Sama spółka zapewnia, że nie ma powodów do obaw o wypłatę odsetek czy zwrot kapitału.

Raport roczny Ghelamco Invest za 2024 rok, opublikowany 30 kwietnia 2025 roku, wywołał popłoch na rynku. Obligacje dewelopera straciły na wartości, spadając poniżej 80 proc. nominału, a przejściowo nawet sięgając 60 proc.

Obligacje to papiery wartościowe, które firmy mogą stosować jako zamiennik kredytu. Pożyczają inwestorom pieniądze w zamian za regularną wypłatę odsetek, a na koniec okresu zapadalności zwracają zainwestowaną kwotę.

W założeniu obligacje to jeden z najbezpieczniejszych papierów wartościowych. Tymczasem w przypadku Ghelamco Invest coś, co kosztowało 100 złotych, nagle na rynku (obligacjami można handlować) było warte 80, a nawet 60 zł. Tak gwałtowna zniżka zaskoczyła nawet ekspertów.

Notowania Ghelamco Investstooq.pl

"Spadek notowań obligacji Ghelamco wyróżnia się na tle Catalyst, bo zazwyczaj jest to rynek niezwykle spokojny, pozbawiony wahań typowych dla innych rynków obligacji" - zwrócił uwagę na początku maja analityk portalu obligacje.pl Emil Szweda.

Catalyst to prowadzony na platformach Giełdy Papierów Wartościowych rynek handlu papierami dłużnymi, na przykład obligacjami firm lub samorządów.

Ghelamco, znane z prestiżowych projektów jak Warsaw Spire, The Warsaw Hub czy Warsaw Unit do niedawna uznawane było za ulubieńca inwestorów. Belgijska spółka, aktywna także w Wielkiej Brytanii i na Cyprze, wydawała się odporna na rynkowe zawirowania.

Inwestorzy "nie kupili zapowiedzi"

Michał Sadrak z obligacje.pl w komentarzu dla tvn24.pl stwierdził, że główną przyczyną kłopotów na rynku Catalyst były obawy o sytuację finansową spółki. Jak wyjaśnił, pierwszym czynnikiem, który doprowadził do niepewności wśród inwestorów, było odejście z zarządu sześciu kluczowych osób. Dodał, że sytuacji nie poprawiła publikacja raportu rocznego firmy na dwie godziny przed północą 30 kwietnia, tuż przed majówką.

"Inwestorów przestraszyć mogły sięgające 190,7 mln euro straty, które w dużej mierze wynikały z bliżej niewyjaśnionych odpisów na należności związane z krajami 'Europy Wschodniej' (do tej pory inwestorzy żyli raczej w przekonaniu, że to belgijska część grupy Ghelamco ma ekspozycję na Rosję)" - opisał.

Zdaniem Sadraka inwestorzy "nie do końca kupili" również zapowiedzi dewelopera o poprawie sytuacji płynnościowej poprzez operacje sprzedaży aktywów czy refinansowanie obligacji i kredytów. "Krótko rzecz ujmując - w nieco ponad miesiąc dług niedawnego ulubieńca inwestorów zaczął być wyceniany, jakby dni dewelopera miały być policzone" - podsumował.

W raporcie rocznym Ghelamco znalazła się także budząca niepokój uwaga audytora. KPMG napisało, że okoliczności "mogą budzić poważne wątpliwości co do zdolności jednostki do kontynuacji działalności". Wskazano m.in., że na dzień 31 grudnia 2024 r. zobowiązania krótkoterminowe spółki wynosiły niemal 363,9 mln zł i przewyższały aktywa obrotowe o kwotę 25,8 mln zł.

Warsaw UnitFotokon / Shutterstock.com

Ghelamco komentuje sprawę

Ghelamco pytane przez redakcję biznesową tvn24.pl o komentarz do opinii KPMG podkreśliło, że samo sprawozdanie roczne po badaniu rewidenta uzyskało "opinię bez zastrzeżeń". "Raport z audytu podkreśla założenie kontynuacji działalności" - dodano.

Ghelamco nie ustosunkowało się do uwag KPMG o "istotnej niepewności" dotyczącej kontynuacji działalności, zapewniając jednocześnie, że płynność finansowa pozostaje pod kontrolą dzięki aktywnym działaniom spółki.

Firma zwraca uwagę na rekordową sprzedaż nieruchomości w 2024 roku o łącznej wartości 802 mln euro w Belgii, Francji i Polsce. "Obejmuje to sprzedaż prestiżowego projektu Warsaw Unit w Warszawie – największej transakcji na rynku nieruchomości w Europie w 2024 roku" - przekazano.

Odnosząc się do odejścia części członków zarządu Ghelamco Invest, firma przekazała, że "wszyscy byli członkowie zarządu pozostali w strukturach firmy i niezmiennie pełnią rolę dyrektorów działów, zachowując swoje dotychczasowe obowiązki i zapewniając płynną ciągłość codziennego zarządzania operacjami Spółki".

Ghelamco "aktywnie realizuje inicjatywy mające na celu generowanie płynności z aktywów spoza Grupy, a czyniąc to, udało się już zabezpieczyć transakcje obejmujące znaczną część belgijskich obligacji, oraz że można zasadnie oczekiwać, iż zostaną one w pełni spłacone w dniu ich zapadalności" - napisała spółka.

8 maja firma w pełni wypłaciła inwestorom odsetki od obligacji. Kolejne terminy płatności to 19 maja i 9 czerwca. Media zwracają uwagę, że majowe i czerwcowe wypłaty są sprawdzianem przed lipcowym testem spółki matki, która musi wykupić newralgiczną serię obligacji na kwotę niemal 80 mln euro.

Autorka/Autor:BC/dap

Źródło: tvn24.pl, PAP

Źródło zdjęcia głównego: Fotokon / Shutterstock.com

Pozostałe wiadomości

Polska nie zamierza obecnie przyjmować euro - podkreślił minister finansów Andrzej Domański Wyjaśnił, że obecny stan, gdy posiadamy własną walutę jest optymalny.

Minister o euro w Polsce. "Ten stan jest optymalny"

Minister o euro w Polsce. "Ten stan jest optymalny"

Źródło:
PAP

W piątkowym losowaniu Eurojackpot nie padła główna wygrana, a kumulacja rośnie do 60 milionów złotych. W Polsce odnotowano wygraną trzeciego stopnia w wysokości około miliona złotych. Oto liczby, które wylosowano 20 czerwca 2025 roku.

Duża wygrana w Eurojackpot w Polsce

Duża wygrana w Eurojackpot w Polsce

Źródło:
tvn24.pl

Komisja Europejska ma monitorować ceny po przystąpieniu Bułgarii do strefy euro - zapowiedział unijny komisarz gospodarki Valdis Dombrovskis. Ministrowie finansów państw UE zgodzili się na przystąpienie Bułgarii do strefy euro.

Wzrost cen przez euro. Bruksela ma się przyjrzeć

Wzrost cen przez euro. Bruksela ma się przyjrzeć

Źródło:
PAP

Ministrowie finansów państw członkowskich Unii Europejskiej zgodzili się na przystąpienie Bułgarii do strefy euro 1 stycznia 2026 roku. Bułgaria będzie 21. unijnym krajem w eurolandzie.

Przyjęcie euro. Jest decyzja ministrów

Przyjęcie euro. Jest decyzja ministrów

Źródło:
PAP

Od 1 lipca 2025 roku maksymalne wynagrodzenie zasadnicze i dodatek funkcyjny między innymi wójtów, burmistrzów oraz prezydentów miast mają wzrosnąć o około 5 procent - wynika z projektu rozporządzenia zamieszczonego w wykazie prac legislacyjnych rządu.

Podwyżki dla samorządowców. Rząd szykuje zmiany

Podwyżki dla samorządowców. Rząd szykuje zmiany

Źródło:
PAP

Polska znalazła się wśród 14 sygnatariuszy porozumienia mającego na celu podjęcie skoordynowanych działań przeciwko rosyjskiej "flocie cieni". Za jej pomocą Rosja obchodzi sankcje międzynarodowe.

Walka z "flotą cieni". 14 państw się zobowiązało

Walka z "flotą cieni". 14 państw się zobowiązało

Źródło:
PAP

- Teraz, w ślad za najnowszą narracją prezesa NBP rynek przestaje wierzyć w lipiec. W sierpniu decyzji RPP nie mamy, więc zakłady idą dopiero o wrzesień - powiedział Mateusz Sutowicz, ekonomista ING Banku Śląskiego, opisując sytuację na rynku. Jeśli chodzi o waluty, to złoty lekko umacnia się do euro, co wspiera lepszy sentyment globalny.

Co ze stopami procentowymi? "Rynek przestaje wierzyć"

Co ze stopami procentowymi? "Rynek przestaje wierzyć"

Źródło:
PAP

Polska wraz z Estonią, Litwą i Łotwą, a także konsorcjum prywatnych przedsiębiorców oraz instytutów badawczych, złożyła do Komisji Europejskiej wniosek dotyczący budowy GigaFabryki Sztucznej Inteligencji - podał resort cyfryzacji. Projekt ma kosztować trzy miliardy euro.

Wiceminister o "przełomowej inwestycji". "Wspólnie z Litwą, Łotwą i Estonią"

Wiceminister o "przełomowej inwestycji". "Wspólnie z Litwą, Łotwą i Estonią"

Źródło:
PAP

Kwestia sztucznej inteligencji (AI) wymaga głębokiej refleksji etycznej - uważa papież Leon XIV. Przestrzega też przed możliwymi konsekwencjami tej technologii dla rozwoju dzieci i młodzieży.

Papież Leon o sztucznej inteligencji

Papież Leon o sztucznej inteligencji

Źródło:
PAP

TSUE wypowiedział się jednoznacznie za tym, że banki nie mogą występować o zwrot kwoty faktycznie wypłaconego kredytu, gdy konsument już go spłacił. Eksperci w rozmowach z tvn24.pl mówią zgodnie: to dobry sygnał dla konsumentów. - Bank będzie mógł po tym wyroku występować tylko o uregulowanie różnicy, czyli zwrot kapitału, który jeszcze pozostał do spłaty - komentuje czwartkowy wyrok adwokat Anna Wolna-Sroka z kancelarii Czabański Wolna-Sroka.

Co wyrok TSUE oznacza dla frankowiczów? Eksperci odpowiadają

Co wyrok TSUE oznacza dla frankowiczów? Eksperci odpowiadają

Źródło:
tvn24.pl, PAP

Ministrowie finansów krajów Unii Europejskiej zaakceptowali zmiany w polskim Krajowym Planie Odbudowy (KPO). Chodzi o utworzenie Funduszu Bezpieczeństwa i Obronności o wartości prawie 26 miliardów złotych. Otwiera to drogę do wypłaty trzeciej transzy środków z KPO dla Polski.

Zmiany w polskim KPO. Szefowie resortów zdecydowali

Zmiany w polskim KPO. Szefowie resortów zdecydowali

Źródło:
PAP

Generalna Dyrekcja Dróg Krajowych i Autostrad podsumowuje pierwsze półrocze. Drogowcy planują ogłosić w tym roku przetargi na co najmniej 330 km dróg o szacunkowej wartość 13,5 mld zł. GDDKiA poinformowała, że w tym roku w Polsce przybędzie ponad 400 km nowych dróg.

Ponad 400 kilometrów nowych dróg w tym roku

Ponad 400 kilometrów nowych dróg w tym roku

Źródło:
PAP

W ubiegłym roku blisko dwa miliony podatników znalazło się w drugim progu podatkowym. - Wszelkie progi, czy to w składkach emerytalnych, czy w podatkach, powodują również niepożądane działania na rynku pracy, czego jednym z przykładów jest tak zwany arbitraż, czyli uciekanie z etatu na działalność gospodarczą - komentuje w rozmowie z TVN24+ doktor Sławomir Dudek, ekonomista, prezes i założyciel Instytutu Finansów Publicznych.

Blisko dwa miliony Polaków przekroczyło próg. "Wypchnęli nas na klif"

Blisko dwa miliony Polaków przekroczyło próg. "Wypchnęli nas na klif"

Źródło:
TVN24+

Polska branża samochodowa ma problemy. Produkcja spada, a zaległe zobowiązania firm z branży motoryzacyjnej gwałtownie rosną. Na koniec kwietnia 2025 wyniosły ponad 309 mln zł - wynika z raportu BIG InfoMonitora i BIK. Zadłużenie firm produkujących części motoryzacyjne zwiększyło się w ciągu roku z 18 do 280 milionów złotych, tj. o 1400 proc.

"Kondycja branży budzi niepokój". Zadłużenie rośnie w błyskawicznym tempie

"Kondycja branży budzi niepokój". Zadłużenie rośnie w błyskawicznym tempie

Źródło:
PAP

Każdy Austriak, który będzie chciał zarejestrować psa, a nie miał wcześniej zwierzęcia, będzie musiał przejść szkolenie. W ciągu czterech godzin dowiedzą się między innymi więcej o podstawach sprawowania opieki nad czworonogiem. Pomysł został już przetestowany z powodzeniem w Wiedniu, gdzie w szkoleniu dotąd wzięło udział ponad 20 tys. osób.

W tym kraju wprowadzono obowiązkowe kursy dla przyszłych właścicieli psów

W tym kraju wprowadzono obowiązkowe kursy dla przyszłych właścicieli psów

Źródło:
PAP

Bruksela wyklucza chińskich producentów sprzętu medycznego. W piątek Komisja Europejska ogłosiła, że zostaną wykluczeni z unijnych zamówień publicznych przekraczających wartość 5 mln euro. Ma to być odpowiedź na ograniczenia, jakie spotykają europejskie firmy na tamtejszym rynku.

"Nie" dla chińskiego sprzętu medycznego

"Nie" dla chińskiego sprzętu medycznego

Źródło:
PAP

Znane osoby w reklamie to żadna nowość. Co jednak, gdy znana osoba "poleca" produkt, o istnieniu którego nie ma pojęcia? To jest możliwe dzięki technologii "klonowania mowy". Zagrożeni są nie tylko celebryci czy osoby, które skuszą się na promowane produkty. "Sklonowany głos" może być też wykorzystywany do wyłudzeń przez telefon metodą "na wnuczka".

Ukradli jej głos i wykorzystali go w reklamie. "To kwestia paru kliknięć"

Ukradli jej głos i wykorzystali go w reklamie. "To kwestia paru kliknięć"

Źródło:
tvn24.pl

Trwa długi weekend czerwcowy, związany ze świętem Bożego Ciała. W tym czasie duża część Polaków biorąc jeden dzień urlopu (piątek), ma wolne aż cztery dni. Sprawdziliśmy, jak w tym czasie pracują sklepy.

Zakupy w długi weekend czerwcowy. Jak pracują sklepy

Zakupy w długi weekend czerwcowy. Jak pracują sklepy

Źródło:
tvn24.pl

Polska znalazła się na podium wśród trzech najtańszych krajów Unii Europejskiej pod względem wydatków gospodarstw domowych w 2024 roku - wynika z obliczeń Eurostatu. Najdrożej jest w Danii.

Polska jednym z najtańszych krajów UE

Polska jednym z najtańszych krajów UE

Źródło:
PAP, tvn24.pl

Czy wiesz, że w Polsce możesz posługiwać się elektronicznymi dokumentami, ale jadąc za granicę, musisz mieć ich papierowe odpowiedniki? Że wystarczy prosta polisa za kilkadziesiąt złotych, aby uniknąć horrendalnych kosztów leczenia? Podpowiadamy, jak uniknąć przykrych niespodzianek podczas urlopu.

Jak przygotować się do zagranicznych wakacji. Lista

Jak przygotować się do zagranicznych wakacji. Lista

Źródło:
TVN24+

Trybunał Sprawiedliwości Unii Europejskiej orzekł w czwartek, że polski zakaz reklamy aptek, punktów aptecznych i ich działalności jest niezgodny z prawem UE. Skargę przeciwko Polsce złożyła w tej sprawie Komisja Europejska w 2024 roku. Przepisy w Polsce w ocenie TSUE mają naruszać swobodę przedsiębiorczości i świadczenia usług.

Polska łamie unijne prawo. Chodzi o apteki

Polska łamie unijne prawo. Chodzi o apteki

Źródło:
PAP